倫理性規則的內涵

　　金融市場高杠桿—高風險—高回報的鏈條不僅需要法律制度去監管，還需要倫理道德去規范和矯正。一個對道德關懷和公平正義漠不關心的金融法律制度，終將使金融市場以及整個社會遭受嚴重損失。隨著金融市場的不斷發展，這種道德關懷和公平正義的內涵將日益豐富，金融法制中倫理性規則的價值也將日益彰顯。資本市場金融法制倫理性規則的理論體系宏大龐雜，就我國目前金融市場的現實來看，重點應體現以下幾個方面。

　　明確信息權。資本市場金融法制倫理性規則的重要目標之一是對信息弱勢者給予明確充分的倫理關懷和法律保障，形成金融商品合理公平報價機制，避免掠奪性、欺騙性的金融商品報價。在金融領域中，明顯存在著信息優勢者和和信息劣勢者。信息優勢者主要包括上市公司及其高管、主要股東、職員以及金融服務業者等；信息劣勢者主要指金融消費者。在鋪天蓋地、魚目混雜的金融信息浪潮中，二者已經在實質上成為一種支配與被支配、主動與被動的關系。再加上一些虛假、遺漏、過時、誤導等不當信息，信息劣勢者的處境更為不利。雖然我國證券法已對信息披露制度進行了明確規定，然而總體來說，我國法律并沒有明確金融消費者的信息權。應在證券法中明確規定金融消費者或投資者享有知悉其購買、使用的金融商品或者接受的服務真實性、準確性、完整性、及時性、適當性的權利。這樣可以更加本質地、深刻地體現金融商品價格的形成機理，明確有效地保護信息劣勢者的合法權益。

　　嚴守受托責任。嚴守受托責任是金融法制倫理性規則的核心內容。受托責任是稱職的能力和誠信忠誠的責任。金融市場發生問題的重要原因之一就是受托責任缺失。在上市公司頻頻發生的虛假陳述案中，有的證券公司、會計師事務所、資產評估機構、信用評級機構、律師事務所等中介機構實際上起著協同作假甚至主導作假的作用。我國信用制度還存在不完善的地方，監管者很難通過市場獲得市場主體的真實信息，欺詐者違法違規所付出的成本大大低于其所得。我國資本市場受托責任的缺失與我國目前正處于社會轉型期有關。因此，應在法律中強化受托責任。要加大對上市公司及其高管以及相關從業人員違反受托義務后的處罰力度，嚴厲懲治不履行受托責任的行為，增加其違法成本。

　　遵守公平正義原則。資本市場主要由上市公司、金融消費者、金融服務業、監管部門四類主體構成，任何一方的行為在一定程度上都會波及對方甚至整個市場，各主體在市場中的相互依存度非常高。在共生共存的資本市場中，各主體不僅需要從自身利益出發，充分發揮各自的潛能，活躍市場的整體功能，更需要在較高的倫理道德基礎上秉承公平、正義、誠信、善良等倫理原則，顧及其他主體的利益，促進整個市場的健康有序發展。鑒于金融業所擔負的高度信賴義務，我國金融法制應明確金融契約的概念，即金融服務業與金融消費者訂立提供金融商品或服務的契約。金融契約關系是一種信用形態，它以法制和倫理為基礎。通過對金融契約法律關系的規制，可以更明確地保護金融消費者。此外，還應根據貨幣市場、證券市場、保險市場等金融市場的不同特點，制定金融從業人員道德準則，加強對金融企業高管人員的道德考核和評價。目前，上市公司的大股東越來越多地由機構投資者、養老金和共同基金等組成，越來越多的公司股票被機構投資者持有。積極培育投資者的倫理觀念，建立“倫理投資基金”，培養以倫理為導向的治理主體，是解決我國上市公司非倫理投資或違規行為的有效路徑之一。資本市場金融法制的倫理性規則應鼓勵機構投資者的投資行為根據證券的內在價值來進行，通過理性投資獲得正常利潤，與中小投資者以及整個市場和諧相處，共同分享經濟增長的果實。