第三，物價(jià)穩(wěn)定。2013年上半年CPI漲幅為2.4%，下半年物價(jià)保持在2.6%的水平，全年物價(jià)維持在2.5%，而PPI在2013年將保持負(fù)值。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也處在平穩(wěn)水平，表明總需求不會(huì)大幅擴(kuò)張。而國(guó)內(nèi)糧食已經(jīng)實(shí)現(xiàn)九連增、工業(yè)生產(chǎn)能力充足，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，這些均會(huì)抑制物價(jià)上漲。不過，一些推升物價(jià)的因素不容忽視：比如，中東政局不穩(wěn)導(dǎo)致石油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)要素成本上升，以及價(jià)格改革可能有較大推進(jìn)等。

　　第四，金融風(fēng)險(xiǎn)。2013年中國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)起伏。當(dāng)前，直接的金融風(fēng)險(xiǎn)在結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為嚴(yán)重的同質(zhì)化金融機(jī)構(gòu)期限錯(cuò)配、央行人民幣創(chuàng)造機(jī)制依賴于外匯占款、地方政府債務(wù)的不可持續(xù)、企業(yè)負(fù)債高和“影子銀行”蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)直接影響到經(jīng)濟(jì)的貨幣寬松條件，1至8月社會(huì)融資總規(guī)模已達(dá)12.54萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)全年超過18萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高已成定局，經(jīng)濟(jì)靠貨幣推動(dòng)的格局依然。

　　預(yù)測(cè)2014

　　繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　2014年仍然是一個(gè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整年，經(jīng)濟(jì)要從高速增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)向高效增長(zhǎng)，最大的挑戰(zhàn)來(lái)自能否順利推進(jìn)各項(xiàng)改革

　　預(yù)計(jì)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)與“十二五”規(guī)劃的增長(zhǎng)目標(biāo)相一致，而實(shí)際增長(zhǎng)仍會(huì)高于增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在7.4%的水平；物價(jià)水平（即CPI）將穩(wěn)定在2.1%以下的水平，PPI仍為負(fù)值。“十二五”預(yù)計(jì)能保持年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%的水平，“十三五”期間保持6.3%的水平，就能實(shí)現(xiàn)到2020年翻兩番的目標(biāo)，因此中國(guó)當(dāng)前的問題不是一個(gè)如何再高速增長(zhǎng)的問題，而是經(jīng)濟(jì)要從高速增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)向高效增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更均衡、社會(huì)福利水平提高、資源環(huán)境的可持續(xù)是增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

　　2014年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，依然是靠出口和投資，服務(wù)業(yè)的新發(fā)展是投資和消費(fèi)的新亮點(diǎn)；同時(shí)也將遇到很多的挑戰(zhàn)，最大的挑戰(zhàn)來(lái)自改革，包括能否順利建立起新的地方稅、能否對(duì)地方債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行釋放、能否減稅和降低融資成本，提高企業(yè)的盈利水平，只有穩(wěn)定財(cái)政金融結(jié)構(gòu)，逐步釋放累積的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整才能順利進(jìn)行，很多改革才能有所推進(jìn)。2014年仍然是一個(gè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整年。

　　中期展望以生產(chǎn)率提高應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性減速

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，正經(jīng)歷著工業(yè)化階段結(jié)構(gòu)性加速向城市化階段結(jié)構(gòu)性減速轉(zhuǎn)型，需要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本效率和全要素生產(chǎn)率

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，正經(jīng)歷著工業(yè)化階段結(jié)構(gòu)性加速向城市化階段結(jié)構(gòu)性減速轉(zhuǎn)型。這個(gè)過程由一系列供給側(cè)變量主導(dǎo)了未來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，包括人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及相應(yīng)勞動(dòng)力供給的減少；城市化水平持續(xù)提高及相應(yīng)投資增長(zhǎng)速度的放緩；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)福利的重視及相應(yīng)分配格局調(diào)整導(dǎo)致的減速效應(yīng)等。

　　我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)因素及2013年至2018年經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)。考慮到供給側(cè)因素變化的特殊性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)分解和預(yù)測(cè)建立在一個(gè)多層次的分解框架上，其核心是標(biāo)準(zhǔn)增長(zhǎng)核算方程。基于中國(guó)勞動(dòng)、資本和城市化等3個(gè)變量的長(zhǎng)期非線性動(dòng)態(tài)，我們對(duì)2013年至2018年中國(guó)潛在增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)值為6.4%。基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題及宏觀經(jīng)濟(jì)變量動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的供給側(cè)管理政策包括競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的完善，相對(duì)價(jià)格體系的完善，動(dòng)員型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，提高結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效率，降低供給要素的投入成本，建立適合中國(guó)國(guó)情的社會(huì)保障體系。

　　通過對(duì)GDP分解、勞動(dòng)生產(chǎn)率分布和生產(chǎn)函數(shù)的三重計(jì)算，得到2013年至2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間為6.4%至7.9%，這里包含了人口、勞動(dòng)生產(chǎn)率、分配效應(yīng)等多項(xiàng)假設(shè)。

　　分析發(fā)現(xiàn)，一些發(fā)展趨勢(shì)不可避免地會(huì)導(dǎo)致“結(jié)構(gòu)性減速”：人口轉(zhuǎn)型直接會(huì)降低增長(zhǎng)速度；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的服務(wù)化，如果不能有效地提升第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，也會(huì)直接降低勞動(dòng)生產(chǎn)率；城市化率超過57%后投資率下降，投資效率低，再加上資本存量增長(zhǎng)減速也同樣會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度；隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力供給放緩，要素分配會(huì)更趨向于勞動(dòng)要素，會(huì)引致勞動(dòng)要素分配份額上升，也意味著按CD生產(chǎn)函數(shù)核算的潛在增長(zhǎng)率增速會(huì)下降。

　　應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)就是提高3個(gè)生產(chǎn)率：勞動(dòng)生產(chǎn)率，特別是服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本效率和全要素生產(chǎn)率，保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。