如果說(shuō)在短期內(nèi)保增長(zhǎng)雖然有困難，但是還有可能實(shí)現(xiàn)，但現(xiàn)在的問(wèn)題是要長(zhǎng)期維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是保證經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，就必須克服一系列的頑疾，要進(jìn)行很多艱難的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　首先，從1978年開(kāi)始，隨著投資在G D P中的比重不斷上升，消費(fèi)在G D P中所占的比重卻持續(xù)下降。特別是在2008年金融危機(jī)以后，隨著力度空前的刺激政策的推出，投資比重上升和消費(fèi)比重下降的局面變得更加明顯，以至于到2009年兩者幾乎相等。這意味著在過(guò)去30多年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)在很大程度上是依靠投資、創(chuàng)造更大的產(chǎn)能，而不是通過(guò)最終消費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因此這種靠投資支撐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式能夠維持多久，還具有多大的發(fā)展空間都是值得懷疑的。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，盡管在工業(yè)化高速發(fā)展的階段也出現(xiàn)過(guò)投資比重上升的情況，但是持續(xù)時(shí)間一般不長(zhǎng)。從二戰(zhàn)以后的數(shù)據(jù)看，美、日、歐國(guó)內(nèi)消費(fèi)在G D P中的比重一直保持在70—80%的水平上，而投資大體維持在20%以下，而且基本保持穩(wěn)定，與中國(guó)的情況形成鮮明對(duì)照。另外，在銀行融資為主的金融體制下，支持這些回收期很長(zhǎng)的巨額投資背后的大量銀行貸款可能給整個(gè)金融體系帶來(lái)巨大的不穩(wěn)定性。

　　其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)在很大程度上是建立在外需基礎(chǔ)上的。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)，全球化程度不斷提高，中國(guó)已經(jīng)成為全球貿(mào)易大國(guó)，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)的貿(mào)易依存度已經(jīng)僅次于德國(guó)，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足的情況下，伴隨投資形成的巨額產(chǎn)能必然向海外尋找市場(chǎng)，對(duì)外開(kāi)放使得中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度也在不斷上升，到2007年已經(jīng)接近70%。相比之下，號(hào)稱貿(mào)易立國(guó)的日本，其對(duì)外貿(mào)易依存度也大體僅為20—30%，比美國(guó)略高，再依靠出口來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間已經(jīng)變得非常有限。一旦國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)動(dòng)蕩，特別是在當(dāng)前各種形式的貿(mào)易保護(hù)主義不斷盛行的情況下，我國(guó)出口的增長(zhǎng)已經(jīng)受到明顯的抑制，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)也必然受到影響。而就全球范圍內(nèi)的大型經(jīng)濟(jì)體而言，只有德國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度比中國(guó)略高，然而中德在出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)含量，以及價(jià)格彈性方面的差距是明顯的。因此，當(dāng)同樣面臨金融危機(jī)沖擊的時(shí)候，德國(guó)的出口盡管也受到影響，但是下降程度明顯比中國(guó)要小，從而凸顯出中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的脆弱性。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，中國(guó)的總出口與美國(guó)的貨物進(jìn)口高度相關(guān)。而在危機(jī)以后，中歐貿(mào)易的聯(lián)動(dòng)性也表現(xiàn)得非常明顯。另外，中國(guó)的貿(mào)易條件在過(guò)去20年中持續(xù)處于不利地位，因此中國(guó)以進(jìn)口資源和出口制成品的增長(zhǎng)模式也存在可持續(xù)性的疑問(wèn)。在未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振的情況下，中國(guó)所面臨的貿(mào)易保護(hù)主義也會(huì)變得越來(lái)越嚴(yán)重。

　　總之，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡威脅到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，而對(duì)出口的高度依賴則增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的不確定性。在金融危機(jī)以后，這兩個(gè)問(wèn)題都得到了充分的體現(xiàn)，加劇了中國(guó)所面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

　　關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的幾個(gè)問(wèn)題

　　對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，我們還有必要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

　　第一，盡管在過(guò)去30年中，我們始終重視科技作為第一生產(chǎn)力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用，并且已經(jīng)取得了一些成效，但是毫無(wú)疑問(wèn)，依靠科技來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力還遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。經(jīng)過(guò)30年的改革開(kāi)放，以往改革本身所帶來(lái)的紅利已經(jīng)開(kāi)始下降，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到了迫切需要轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，依靠勞動(dòng)生產(chǎn)率實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵階段。顯然，這是一個(gè)艱巨的任務(wù)，需要長(zhǎng)期的努力，不可能一蹴而就，在未來(lái)幾年中，依靠科技能否實(shí)現(xiàn)年均7.2%的增長(zhǎng)依然是一個(gè)具有很大挑戰(zhàn)的任務(wù)，做不到這一點(diǎn)，我們甚至可能陷入中等收入陷阱；

　　第二，單純依靠投資來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思路已經(jīng)走到了盡頭。在全球范圍內(nèi)，已經(jīng)找不到那個(gè)國(guó)家的投資率高到幾乎與消費(fèi)率相若，而且在經(jīng)過(guò)近30年的投資擴(kuò)張以后，特別是在金融危機(jī)以后，為了配合刺激政策的實(shí)施，整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)的新增貸款量在2009年明顯超過(guò)了正常水平，邊際資本產(chǎn)出率已經(jīng)急劇下降，這不僅意味著投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效果大幅度減弱，而且金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。公共投資以基礎(chǔ)設(shè)施為主，雖然空間很大，但是回收期長(zhǎng)，收益率低。而從銀行貸款的部門(mén)流向看，出于對(duì)貸款安全的擔(dān)心，危機(jī)后也經(jīng)歷了從最先流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門(mén)到流向相對(duì)安全的居民住房貸款的轉(zhuǎn)變。但是這直接推動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的上漲，引起了全社會(huì)的關(guān)注并最終成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)。而在2012年歐債危機(jī)壓力再度上升以后，擴(kuò)大貸款的空間已經(jīng)變小。