新動(dòng)因

　　宏觀經(jīng)濟(jì)存在的失衡，看起來是一個(gè)總量的問題，實(shí)際上動(dòng)因在于結(jié)構(gòu)問題。首先看通貨膨脹，為什么說現(xiàn)在有通貨膨脹的壓力？表面上從數(shù)字看，通貨膨脹數(shù)據(jù)不高，2011年為5.4%，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為9.2%；2012年通貨膨脹率為2.6%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7.8%。2013年通貨膨脹也就是3%左右，可能要低于3%，2012年9月和10月兩個(gè)月前后，中國(guó)的通貨膨脹率實(shí)際上在2%以下，考慮到統(tǒng)計(jì)誤差，如果一個(gè)國(guó)家的物價(jià)總水平在2%以下，要說通脹可能就是一個(gè)偽命題。為什么數(shù)據(jù)這么低我們還要擔(dān)心通脹？就是因?yàn)楸澈蟮慕Y(jié)構(gòu)問題。

　　比如，要素成本上漲的壓力，從成本角度推動(dòng)了物價(jià)上漲。有關(guān)部門做過一個(gè)測(cè)算，這一輪通貨膨脹成本推動(dòng)的因素占將近50%。中國(guó)現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)非常典型的需求和成本共同作用的通貨膨脹的時(shí)代。

　　再如，國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面，中國(guó)2013年可能成為世界第一大進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口什么東西，基本上什么東西就漲價(jià)，這對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)成本上升的推動(dòng)作用是非常明顯的。所以，通脹里很大程度上是國(guó)際輸入的通貨膨脹。另外，中國(guó)長(zhǎng)時(shí)期國(guó)際收支結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，收大于支，國(guó)家外匯儲(chǔ)備即將突破四萬億大關(guān)，外匯儲(chǔ)備的增加意味著結(jié)匯量的增大，即外匯占款的增加，現(xiàn)階段流通中近百萬億的M2首要原因即是外匯占款。少出口點(diǎn)行不行？經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力不可能這么做，另外國(guó)際貿(mào)易中保護(hù)主義還在抬頭也決定了我們不能這么做。我們?cè)?jīng)想，讓出口商賺了錢不要把錢拿回來，而是買東西回來，這樣就不用結(jié)匯了。但這樣也有一些現(xiàn)實(shí)難題。總之，這一系列結(jié)構(gòu)因素：要素成本結(jié)構(gòu)、國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的失衡，成為現(xiàn)在通貨膨脹新的原因，而對(duì)這些原因我們?nèi)鄙儆行У霓k法，這就是為什么我們擔(dān)心通脹。除了這些結(jié)構(gòu)性的原因外，更加積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策，流出來大把的錢，它有一個(gè)時(shí)間上的滯后性，這也帶來通貨膨脹的壓力。

　　再看經(jīng)濟(jì)下行，從數(shù)據(jù)上看似乎也是一個(gè)偽命題。就動(dòng)因看，投資需求年增長(zhǎng)近5年來均在20%以上（名義），消費(fèi)需求（社會(huì)消費(fèi)品零售）年均增長(zhǎng)14%左右，都不低。問題在于投資需求增長(zhǎng)中政府起了重要的作用，市場(chǎng)力量不足，難持續(xù)；消費(fèi)需求背后收入分配扭曲嚴(yán)重，差距擴(kuò)大難以短期克服，令人擔(dān)憂。這就使得內(nèi)需不足將長(zhǎng)期困擾我國(guó)。

　　新出路

　　在這種新的歷史機(jī)遇、新的歷史起點(diǎn)、新的歷史挑戰(zhàn)、新的矛盾失衡和新的失衡原因的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展只有一個(gè)出路，靠創(chuàng)新。首先是重視技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新源于制度創(chuàng)新，這就是十八屆三中全會(huì)作出在新的歷史起點(diǎn)上全面深化改革的重要?dú)v史意義之所在，可以說生死攸關(guān)。

　　中國(guó)的這些問題靠宏觀政策，靠總供給總需求關(guān)系的短期調(diào)整是解決不了的，一定要從根本上解決。根本上解決問題靠什么呢？就是結(jié)構(gòu)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡、通貨膨脹的根源都是一系列的結(jié)構(gòu)問題，包括成本結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支結(jié)構(gòu)等。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)上不去，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)上不去，創(chuàng)新動(dòng)力不足，投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理等，導(dǎo)致了一系列的內(nèi)需疲軟。所以，真正要解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期均衡和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵是在結(jié)構(gòu)方面，要確確實(shí)實(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整。所以，十八大講中國(guó)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的主攻方向是努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。十八屆三中全會(huì)明確了全面深化改革的總目標(biāo)，明確了總體改革和經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)系，企業(yè)改革中產(chǎn)權(quán)改革、企業(yè)改革和價(jià)格改革的關(guān)系等等。任務(wù)、方向的明確，邏輯關(guān)系、歷史邏輯的把握，為我們的理論和實(shí)際指明了方向。有這種制度創(chuàng)新推動(dòng)，在這個(gè)基礎(chǔ)上促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，在制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新兩個(gè)車輪的承載下推動(dòng)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，通過發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，切實(shí)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)的現(xiàn)代化，我們應(yīng)當(dāng)是有信心的。

　　（本文為作者在北京大學(xué)光華管理學(xué)院“新年論壇”上的主題演講，發(fā)表時(shí)作者做了重新整理修改）

　　專家·語(yǔ)萃

　　◆在這種新的歷史機(jī)遇、新的歷史起點(diǎn)、新的歷史挑戰(zhàn)、新的矛盾失衡和新的失衡原因的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展只有一個(gè)出路，靠創(chuàng)新。首先是重視技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新源于制度創(chuàng)新，這就是十八屆三中全會(huì)作出在新的歷史起點(diǎn)上全面深化改革的重要?dú)v史意義之所在。

　　◆從長(zhǎng)期看，主要依靠要素投入量的擴(kuò)大，會(huì)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在長(zhǎng)期不可持續(xù)。因此，無論是短期均衡，還是長(zhǎng)期的可持續(xù)，在上中等收入階段，生產(chǎn)條件、競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生了根本的變化，要求這個(gè)國(guó)家的增長(zhǎng)方式必須轉(zhuǎn)變。

　　◆中國(guó)的這些問題靠宏觀政策，靠總供給總需求關(guān)系的短期調(diào)整是解決不了的，一定要從根本上解決。根本上解決問題靠什么呢？就是結(jié)構(gòu)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型。

　　名詞詮釋

　　何謂“M2”

　　M2指廣義貨幣，和狹義貨幣相對(duì)應(yīng)。M0、M1、M2、M3都是用來反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)。國(guó)際上大致的劃分是：貨幣（M0）=流通中的現(xiàn)金，即流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。狹義貨幣（M1）=（M0）流通中的現(xiàn)金+支票存款（以及轉(zhuǎn)賬信用卡存款）；廣義貨幣（M2）=M1+儲(chǔ)蓄存款（包括活期和定期儲(chǔ)蓄存款）；另外還有M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）。經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的貨幣通常是指M2，M2不包括準(zhǔn)貨幣。（柏克）