國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系與人民幣國(guó)際化的路徑

　　就作為國(guó)際的交易貨幣而言，早在中國(guó)的各個(gè)邊境貿(mào)易中，人民幣就邁開了國(guó)際化的步伐。進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高、國(guó)際交往的擴(kuò)大，人民幣在一些國(guó)家或地區(qū)成為重要的支付貨幣和結(jié)算貨幣；尤其是2009年以后，在加大跨境貿(mào)易的人民幣結(jié)算和央行雙邊貨幣互換協(xié)議的安排下，人民幣的國(guó)際使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，既便利了雙邊貿(mào)易活動(dòng)和投資活動(dòng)，維護(hù)了區(qū)域金融穩(wěn)定，也為探討將互換貨幣兌換成儲(chǔ)備貨幣留下了空間。

　　在外貿(mào)領(lǐng)域，人民幣進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)面臨著兩難選擇：從進(jìn)口角度看，運(yùn)用人民幣購(gòu)買他國(guó)和地區(qū)產(chǎn)品是人民幣進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的最順當(dāng)路徑。但面對(duì)著中國(guó)儲(chǔ)備著巨額持續(xù)貶值的美元等外匯資產(chǎn)和人民幣尚處于升值區(qū)間的現(xiàn)實(shí)，運(yùn)用人民幣購(gòu)買海外產(chǎn)品，無疑意味著利益的對(duì)外輸送。從出口看，在對(duì)手方缺乏人民幣資金的條件下，難以用人民幣結(jié)算；即便對(duì)手方擁有一定數(shù)額的人民幣，也很容易在數(shù)次交易后再次處于缺乏人民幣的狀態(tài)中。由此，中國(guó)面臨著或者通過利益輸出來擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的交易規(guī)模，或者人民幣難以進(jìn)入國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的難題。

　　通過央行間的雙邊貨幣互換可以在一定程度上解開外貿(mào)領(lǐng)域的難題，但它依然有著較大的局限性：其一，互換貨幣的使用受到雙邊關(guān)系的限制，難以在多邊貿(mào)易中運(yùn)用，更難以成為國(guó)際市場(chǎng)各類主體之間展開貨物、勞務(wù)和金融等交易活動(dòng)中自由使用的貨幣。其二，互換貨幣側(cè)重于總額結(jié)算，尤其是央行間的結(jié)算，難以發(fā)揮交易貨幣在每筆交易中的定價(jià)、支付和計(jì)價(jià)等多重功能。其三，根據(jù)央行間的貨幣互換協(xié)議，互換貨幣使用有著比較明顯的期限限制。中國(guó)已簽訂的貨幣互換協(xié)議期限均為3年，期滿后在雙方均同意的條件下還需續(xù)簽。因此，互換貨幣還不是期限不受限制的國(guó)際貨幣。

　　從國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上看，早在19世紀(jì)70年代以后，西方國(guó)家就已突破了商品輸出的限制，推進(jìn)了借貸資本輸出和生產(chǎn)資本輸出，在緩解貿(mào)易保護(hù)主義引致的各種糾紛、提高對(duì)國(guó)際市場(chǎng)資源配置的能力、支持商品輸出的同時(shí)，也推進(jìn)了本國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程。德國(guó)馬克、法國(guó)法郎等的國(guó)際化都曾得益于這種資本輸出的國(guó)際效應(yīng)。二戰(zhàn)之后，日元的國(guó)際化進(jìn)程與資本的大量輸出也是分不開的。中國(guó)有著3.3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，其中僅用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的部分就達(dá)1.8萬億美元。從中國(guó)人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表看，如此巨額的外匯儲(chǔ)備既嚴(yán)重影響了中國(guó)人民銀行運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的能力，也制約著中國(guó)在全球資源配置中的能力提高。

　　面對(duì)金融危機(jī)尤其是歐債危機(jī)背景下的全球資金緊缺和公司并購(gòu)、資產(chǎn)重組契機(jī)，加大人民幣借貸資本輸出和生產(chǎn)資本輸出，是一個(gè)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的有效路徑。19世紀(jì)末，借貸資本輸出有著“一只牛剝兩張皮”之說，如今則有著剝?nèi)N皮（即利息、匯率和利潤(rùn)）的操作空間。中國(guó)在海外的金融分支機(jī)構(gòu)已超過了1000家，有著廣泛的區(qū)域分布，同時(shí)，也有著豐富的金融運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，積極發(fā)展人民幣借貸資本輸出，由此推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展，是一個(gè)難得的機(jī)遇性選擇。生產(chǎn)資本輸出，既有助于緩解國(guó)內(nèi)資源性產(chǎn)品緊缺的狀況，推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和精細(xì)技術(shù)，建立自己的國(guó)際營(yíng)銷渠道，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際資源配置能力，又有助于提高支持發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力和中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際社會(huì)的貢獻(xiàn)程度。

　　毋庸贅言，從推進(jìn)人民幣國(guó)際化的路徑角度看，中國(guó)應(yīng)更加重視借貸資本輸出和生產(chǎn)資本輸出，使得在對(duì)外貿(mào)易中人民幣國(guó)際化損失，能夠通過資本輸出路徑得到一定程度的彌補(bǔ)。

　　人民幣國(guó)際化的真正目的

　　作為當(dāng)前的一個(gè)重要議題，人民幣國(guó)際化已經(jīng)有了許多研究，但在其中，關(guān)于貨幣國(guó)際化的實(shí)際成本和收益仍然存在著較大的空白與誤區(qū)，這也導(dǎo)致了對(duì)于人民幣國(guó)際化真正目的的模糊認(rèn)識(shí)。基于權(quán)益配置機(jī)制的視角對(duì)國(guó)際貨幣體系的形成過程進(jìn)行分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，承擔(dān)國(guó)際貨幣的角色就意味著需要對(duì)各方利益做出協(xié)調(diào)，那種單純從自身利益視角出發(fā)的貨幣國(guó)際化不僅不可取，而且也往往是不現(xiàn)實(shí)的。更具體的分析表明，諸如鑄幣稅這些貨幣國(guó)際化的主要收益，在人民幣國(guó)際化的可行路徑中不僅難以實(shí)現(xiàn)，而且還可能表現(xiàn)為負(fù)向的虧損。特里芬難題也意味著人民幣的對(duì)外輸出可能要以國(guó)際收支和國(guó)內(nèi)金融結(jié)構(gòu)的重要調(diào)整作為代價(jià)。因此，人民幣國(guó)際化的真正目的，應(yīng)該是推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革，促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序穩(wěn)定，履行中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)的國(guó)際責(zé)任。

　　總體上，人民幣國(guó)際化是一個(gè)負(fù)重涉遠(yuǎn)的過程，其中不免有著各種各樣的摩擦和曲折。我們對(duì)此應(yīng)該有清醒的認(rèn)識(shí)。一方面，切忌不切實(shí)際地認(rèn)為人民幣國(guó)際化可能給中國(guó)帶來多少利益，忽視它可能引致的利益損失和給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的各種負(fù)面效應(yīng)，忘卻這一進(jìn)程是中國(guó)在發(fā)展中履行大國(guó)國(guó)際義務(wù)的宗旨；另一方面，切忌在情感的支配下一味追求這一進(jìn)程的加速，尤其是切忌將“人民幣國(guó)際化”強(qiáng)硬地列入中國(guó)的開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略范疇之中，在政策面上運(yùn)用政府行政機(jī)制強(qiáng)推這一進(jìn)程。