再次，影子銀行加大了宏觀調(diào)控難度。一部分影子銀行具有信用創(chuàng)造功能，實際上增加了金融體系的貨幣供應量，這部分貨幣供應是央行不能直接控制的。另一部分影子銀行雖然沒有增加貨幣供給，但是加快了貨幣流通速度（例如銀行的理財產(chǎn)品），加劇了貨幣市場流動性和價格的波動，增大了央行調(diào)節(jié)利率和貨幣供應的困難。同時，影子銀行成為地方政府融資的重要渠道，加大了地方政府債務杠桿壓力，隱藏了地方財政赤字規(guī)模，限制了財政政策的有效性。

　　最后，傳統(tǒng)銀行體系受資本充足率、存款準備金和存貸比的約束，杠桿可控，但影子銀行體系缺少此類約束，理論上杠桿可以無窮大。影子銀行自2007年開始快速發(fā)展，沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟大周期波動的系統(tǒng)性壓力測試，穩(wěn)定性較弱。影子銀行機構信譽水平較低，流動性管理能力上弱于銀行類機構，應對突發(fā)危機的能力較差。影子銀行和傳統(tǒng)金融業(yè)務交織在一起，且沒有最后貸款人安排，容易成為系統(tǒng)性風險爆發(fā)的導火索。

　　影子銀行監(jiān)管的核心在于陽光化

　　影子銀行監(jiān)管的核心在于陽光化，要與深入金融改革結合，與完善金融市場體系、穩(wěn)妥推進利率市場化、健全多層次資本市場同步，有效管控影子銀行的規(guī)模和風險。

　　疏堵結合、以疏為主。事實上，有關部門近年來出臺了多項政策，監(jiān)管力度一再加大，但影子銀行仍然不斷變換各種形式，沒有有效遏制住影子銀行快速發(fā)展。如果不從體制機制的源頭上入手，會造成監(jiān)管越細、影子越大。因此應該采取疏堵結合、以疏為主的思路，做到趨利避害。

　　加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。出臺適當?shù)谋O(jiān)管法律、法規(guī)，保持監(jiān)管的權威性、嚴肅性和一致性。加強橫向監(jiān)管協(xié)調(diào)，一行三會建立協(xié)調(diào)機制，形成全覆蓋的監(jiān)管網(wǎng)絡。建立高層協(xié)調(diào)機制，避免監(jiān)管協(xié)調(diào)過程中出現(xiàn)的行業(yè)保護。建立和健全中央和地方兩級監(jiān)管體系，加強兩級監(jiān)管的協(xié)調(diào)。明確影子銀行機構和業(yè)務的監(jiān)管責任，將一些游離于監(jiān)管之外的影子銀行真正管起來，做到風險隔離、避免溢出效應。探索向影子銀行提供必要流動性的支持機制。

　　以同業(yè)業(yè)務監(jiān)管為抓手。要規(guī)范同業(yè)資產(chǎn)和負債的匹配，限制同業(yè)資產(chǎn)和負債占比，限制同業(yè)資產(chǎn)投向，要求其符合宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策要求，明確同業(yè)各方的責任和義務，杜絕抽屜協(xié)議、暗保等不受管控的方式。將與一般存貸款業(yè)務實質(zhì)相同的同業(yè)業(yè)務，納入存款準備金征收范圍，計入存貸比考核和資本占用。

　　夯實金融基礎設施建設。建立跨市場的資金監(jiān)控平臺，實時跟蹤跨金融子市場的資金流向和最終去向。完善統(tǒng)一的金融統(tǒng)計制度，實現(xiàn)影子銀行的分類精準統(tǒng)計，避免重復和遺漏。完善統(tǒng)一的會計準則，防止通過會計差異實現(xiàn)資產(chǎn)虛假出表。加強信息披露，要求對所有產(chǎn)品的整個投資路徑進行披露，定期公開最終投資標的的真實信息、產(chǎn)品的資產(chǎn)負債及財務情況，披露者承擔法律責任。

　　進一步深化金融改革。加快存款保險制度建設，防止商業(yè)銀行采取不正當方式競爭存款，杜絕金融機構隱性擔保，打破剛性兌付，逐步形成理性的資金風險定價，建立“賣者有責、買者自負”的健康投資環(huán)境。大力發(fā)展資產(chǎn)證券化，厘清資產(chǎn)證券化的風險隔離、兌付、清算等業(yè)務要素，同步推出CDS等配套產(chǎn)品。支持貸款轉(zhuǎn)讓市場發(fā)展，降低商業(yè)銀行資本消耗，盤活存量資產(chǎn)，實現(xiàn)影子銀行陽光化。