作者：郭 威

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是金融脫媒的產(chǎn)物，雖然網(wǎng)絡(luò)金融興起時(shí)間不長(zhǎng)，但發(fā)展迅速，目前流行的網(wǎng)絡(luò)借貸因其能為沒(méi)有得到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)覆蓋的個(gè)人或企業(yè)籌措資金，而深受草根階層的歡迎，未來(lái)將在小微企業(yè)和個(gè)人借貸領(lǐng)域與銀行形成競(jìng)爭(zhēng)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的進(jìn)一步深化，大公司可能也會(huì)更加依賴網(wǎng)絡(luò)，屆時(shí)面向大公司的網(wǎng)絡(luò)借貸新模式也將應(yīng)運(yùn)而生，將影響銀行的利潤(rùn)產(chǎn)出，危及商業(yè)銀行的生存空間。

　　三種模式

　　過(guò)去20年間，信息技術(shù)及大數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)通過(guò)促進(jìn)金融深化，已經(jīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了顯著影響。中國(guó)是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)模式將通過(guò)提高資源配置效率、降低交易成本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到更大促進(jìn)作用。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)主要有以下三種發(fā)展模式。

　　傳統(tǒng)的金融互聯(lián)網(wǎng)渠道。即國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行推出的網(wǎng)銀，在網(wǎng)銀這一平臺(tái)上開(kāi)發(fā)小額質(zhì)押貸款、網(wǎng)上貴金屬、網(wǎng)上匯款、網(wǎng)上匯市、網(wǎng)上定期存款、網(wǎng)上基金、繳費(fèi)、銀醫(yī)服務(wù)等附加值較高的服務(wù)。

　　在電商內(nèi)部建立的金融模式。電子商務(wù)涉足金融，代表有余額寶及阿里小貸等。比如，阿里小貸是運(yùn)行較為成功的案例，這種模式類似于小額貸款公司的業(yè)務(wù)模式移植在一個(gè)初具信用體系的平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)基于阿里巴巴掌握大量商家和買家的交易行為數(shù)據(jù)，電商內(nèi)部自建平臺(tái)，搭建商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，完成信息流和資金流的閉環(huán)。

　　P2P，即人人貸。P2P借貸已觸及傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，卻不受資本金、不良貸款率、呆賬準(zhǔn)備金等諸多指標(biāo)限制。目前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)在P2P領(lǐng)域興起了人人貸公司，比如紅嶺創(chuàng)投、宜信網(wǎng)、拍拍貸等。

　　發(fā)展的困惑

　　雖然互聯(lián)網(wǎng)在交易成本、信息對(duì)稱性上存在傳統(tǒng)金融無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，但其在數(shù)據(jù)挖掘、精準(zhǔn)營(yíng)銷與風(fēng)險(xiǎn)防控方面存在著局限性。主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

　　目前僅適用于零售行業(yè)中標(biāo)準(zhǔn)化程度高、市場(chǎng)需求明顯的產(chǎn)品。基金、保險(xiǎn)、小額貸款、信用卡等零售產(chǎn)品更適用在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行交易，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的利潤(rùn)空間，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)、負(fù)債及中間業(yè)務(wù)創(chuàng)利不構(gòu)成威脅，且商業(yè)銀行尤其是國(guó)有銀行在吸收存款和發(fā)放貸款方面具備著極強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于資金的調(diào)度也具備著較高的壟斷性（比如，商業(yè)銀行最終能夠獲得央行提供的最后貸款人支持），對(duì)于目前準(zhǔn)入門檻高的中小企業(yè)貸款，一些無(wú)法從銀行獲取資金的中小企業(yè)或個(gè)體工商戶會(huì)選擇民間融資，而民間融資的成本往往較傳統(tǒng)商業(yè)銀行高出很多。

　　無(wú)法觸及專業(yè)程度高、資金運(yùn)作規(guī)模大的融資領(lǐng)域底線。互聯(lián)網(wǎng)金融在大型企業(yè)融資及專業(yè)投資或政府融資等方面，目前無(wú)法替代商業(yè)銀行專業(yè)程度高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的融資顧問(wèn)服務(wù)。在信貸需求賣方市場(chǎng)下，利差性收入以及融資顧問(wèn)中間業(yè)務(wù)收入仍是商業(yè)銀行主要利潤(rùn)來(lái)源；同時(shí)，在涉及重要能源、基礎(chǔ)建設(shè)以及民生相關(guān)的領(lǐng)域中，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在資金規(guī)模上，互聯(lián)網(wǎng)融資也不具備先天優(yōu)勢(shì)。而大型企業(yè)融資及政府融資往往涉及復(fù)雜的授信評(píng)估及商業(yè)機(jī)密等內(nèi)部信息，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在無(wú)法逾越的鴻溝。

　　缺乏海量信息數(shù)據(jù)，無(wú)法滿足客戶關(guān)系管理及消費(fèi)行為分析等需要。互聯(lián)網(wǎng)金融雖然在打破信息不對(duì)稱方面存在著優(yōu)勢(shì)，但其缺乏獲取核心的、高質(zhì)量的大數(shù)據(jù)資源的渠道。以往商業(yè)銀行在信貸審批領(lǐng)域已經(jīng)建立了大量的客戶個(gè)人、企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，同時(shí)，商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)的自主數(shù)據(jù)庫(kù)掌握了大量客戶存款、清算、授信等結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)，客戶的交易行為這樣的非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)也可以通過(guò)日常交易記錄進(jìn)行行為分析，根據(jù)產(chǎn)品、協(xié)議、客戶、事件不同維度進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，而互聯(lián)網(wǎng)金融在大數(shù)據(jù)資源和信用信息庫(kù)方面不具備優(yōu)勢(shì)。

　　存在期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等缺陷。一方面，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)是期限較長(zhǎng)的，而負(fù)債是期限很短的，一旦負(fù)債到期不能按時(shí)滾動(dòng)，就可能發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的一大功能就是將短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資金。另一方面，目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尚處于無(wú)門檻、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管的三無(wú)狀態(tài)。這導(dǎo)致部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，稍有不慎就可能觸碰到“非法吸收公眾存款”或“非法集資”的高壓線。例如，前段時(shí)間湖北省的天力貸在運(yùn)行半年后被擠兌、停止運(yùn)轉(zhuǎn)后，就是被以非法吸收公眾存款而立案的。由于缺乏門檻與標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域魚龍混雜，從業(yè)者心態(tài)浮躁、一擁而上，加之信息披露不到位，一旦形成互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫，并出現(xiàn)較大幅度違約的格局，就很容易導(dǎo)致中國(guó)政府過(guò)早收緊對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的控制，從而抑制行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另外，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行有著獨(dú)立性很強(qiáng)的通信網(wǎng)絡(luò)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)處于開(kāi)放式的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)中，TCP/IP協(xié)議自身的安全性面臨較大非議，而當(dāng)前的密鑰管理與加密技術(shù)也不完善，這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融體系很容易遭受計(jì)算機(jī)病毒以及網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊。（郭威）