我們這個時代，是否可能建立新的全球貨幣體系呢？

　　本·斯泰爾：我們可以看到，當時布雷頓森林體系能出臺，因為有兩個國家需要這個體系。一個是美國，作為債權國，要在戰后給其他國家提供短期貸款，通過這種方式恢復多邊貿易。另外一個是英國，作為債務國，它希望借助這個安排，避免各國貨幣競爭。

　　到了今天，我們看到，對于國際金融體系，最重要的兩個國家是美國和中國。美國是債務國，中國是債權國。中國認為，目前的失衡狀態，完全是由美國高度松懈的貨幣政策和財政政策引起。這讓我們不禁想起，當年美國也是這么對英國說的。當時，美國決不允許其他國家對它的政策說三道四。但是今天美國的反應，完全就是當年凱恩斯和英國的反應。美國認為，目前的失衡是債權國造成的。所以幾年前蓋特納提出了一個封頂說，就是對美國順差極大的國家，給予一個封頂，以防擾亂美國經濟。這其實也是當年凱恩斯和英國在1944年帶給布雷頓森林體系的主意。因此，我們可以對比著看今天這個有趣的互動。

　　從美國角度講，美國更愿意也可以通過談判，看人民幣是否可以成為世界主導貨幣。中國的債券市場中，外國債券持有人非常少，即便達到5%又如何？如果能達到30%，那人民幣的地位就不同了。目前，美國債券市場中，外國持有者占36%。人民幣要成為國際儲備貨幣，就需要對它的債券市場進行改革，這樣引來國際投資者興趣。

　　張軍：有趣的是，去看文獻會發現，一百年前，也就是一戰時候，美國GDP的總量和貿易的總量都已經超過了英國。就像今天中國已經是世界第一大的貨物貿易國，我講的是貨物貿易已經超過了美國。而GDP如果用現在新的物價指數來調整的話，中國其實很可能也跟美國差不多。

　　但是實際上，英鎊被美元取代的時間要遠遠晚于英國和美國的實力對比發生轉變的時期，有人說晚了40年，有人說晚了55年。關鍵看你所認為的標志性事件是什么。但有一點是肯定的，一戰時美國的經濟超越英國以后，之后發生的所有事情都在情理之中，都有邏輯的延伸，比如蘇伊士運河的危機。所以在1944年布雷頓森林會議時，很自然地，美國要拿出方案，要建立一個美元主導的全球貨幣的系統。盡管凱恩斯非常強硬，但英國的實力已經無法抗衡，在這種情況下，凱恩斯的方案沒有通過。

　　歷史有時候是驚人的相似，今天的狀況真的很像當年。當然什么時候人民幣會成為國際的儲備貨幣，我認為可能在2031年前后，人民幣在國際貨幣儲備的比重，應該提高到三分天下的水平。但是由于貨幣的慣性，美元會繼續擔當全球儲備貨幣中最重要的一個。就像一戰到1960年代期間，英鎊還繼續擔任儲備貨幣一樣。