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“三駕馬車”分析框架有重大缺點

2015-03-16 09:57 來源:北京日報  我有話說
2015-03-16 09:57:48來源:北京日報作者:責(zé)任編輯:康慧珍

  作者:國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員 吳敬璉

  研究應(yīng)對增長減速的方針政策,可以運用不同的分析框架。運用不同的分析框架,所得出的政策結(jié)論也會有很大的不同。大致上從2009年開始,不知什么原因,在分析中國宏觀經(jīng)濟走勢的時候,流行起一種認(rèn)為經(jīng)濟增長速度取決于消費、投資、凈出口“三駕馬車”的需求強度的理論。根據(jù)這種理論,中國經(jīng)濟的增長乏力,是由消費、投資和凈出口等三項需求不足造成的。只要能夠把需求擴大到足夠的水平,增長就能夠重上臺階。我認(rèn)為,這一套分析有重大的缺點。

  首先,它用錯了分析框架。十分明顯,“三駕馬車”分析法是凱恩斯主義的短期分析框架的變形。如同大家知道的,凱恩斯主義認(rèn)為,需求的強度決定供給的規(guī)模,因此,產(chǎn)出總量等于由消費、投資、財政赤字和凈出口四項需求構(gòu)成的社會總需求。不過即使凱恩斯主義的經(jīng)濟學(xué),也只是運用這一理論框架來討論短期經(jīng)濟問題,把它用來分析長期發(fā)展趨勢顯然是用錯了分析框架。

  其次,由這種分析得出的政策結(jié)論也是有問題的。因為消費、投資、出口需求有多大,歸根到底是由一些客觀因素決定的,并不取決于人們的愿望。以進出口為例,它最終取決于整個國際經(jīng)濟格局。過去中國對發(fā)達國家有大量的凈出口,第一是因為在高消費、高福利導(dǎo)向下,發(fā)達國家的儲蓄率很低,在儲蓄和投資之間有很大的缺口,需要靠從發(fā)展中國家凈進口來填補;第二,是因為中國低成本的競爭力很強,能夠在發(fā)達國家的凈進口中分到一塊比較大的“蛋糕”。全球經(jīng)濟危機發(fā)生以后,發(fā)達國家去杠桿化,提高了自己的儲蓄率。這樣一來,根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的“雙缺口模型”,只要發(fā)達國家儲蓄跟投資的缺口變小,發(fā)展中國家凈出口的可能性也就變小。美國的儲蓄率會有起伏,但是要想回到危機以前的水平,我看是不大可能的。隨著中國勞動者工資水平的提高,中國產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢也在減弱,因此在出口蛋糕中所占份額也會降低。另外,消費需求的提高,也不是以人們的愿望為轉(zhuǎn)移的。例如有人說,城市化可以使消費需求提高,因為農(nóng)民進城以后消費需求會有很大的提高,只要加快城市化消費需求就會很快增加。這里其實是把消費需求和消費愿望混為一談了。在經(jīng)濟分析中所說的需求是指有購買能力的需求,有錢做后盾的需求。所以要增加勞動者消費需求的前提,是增加他們的收入。而增加勞動者收入的首要辦法,是發(fā)展生產(chǎn),提高效率。即使政府能夠給予補貼,也是“羊毛出在羊身上”,是不可能使人民普遍富裕起來的。

  這樣,每一次出現(xiàn)了速度下降,用“三駕馬車”的分析辦法算來算去,最后的結(jié)論就是進行強刺激,多發(fā)鈔票,多上投資項目。許多人已認(rèn)識到這不是個好辦法。研究長期增長趨勢更可靠的方法,是對驅(qū)動經(jīng)濟增長的三個因素:勞動投入、資本投入和生產(chǎn)效率的狀況進行估量。

  過去30多年的高速增長是怎么來的呢?主要是靠大規(guī)模的投資。但還有一些其他的因素。第一個因素是大量新增的勞動力,也就是中國社會科學(xué)院蔡昉教授所說的“人口紅利”。還有一個因素是效率的提高。改革開放對提高效率產(chǎn)生了十分積極的影響。一方面,市場化改革改變了城鄉(xiāng)隔絕的狀況,大量過去低效利用的農(nóng)村勞動力和農(nóng)村土地轉(zhuǎn)移到城市,這種結(jié)構(gòu)變化使資源的利用效率得到提高。另一方面,開放使我們能夠通過引入外國的設(shè)備和技術(shù),很快地提高中國的生產(chǎn)技術(shù)水平,使中國與發(fā)達國家之間的技術(shù)水平差距迅速縮小。這樣一來,改革開放以后,生產(chǎn)效率提高對增長的貢獻較之改革開放以前有了相當(dāng)大的提高。

  現(xiàn)在的問題在于,以上這些有利于維持高增幅的因素,有的正在縮減,有的已經(jīng)消失。首先,新增勞動力對經(jīng)濟增長的貢獻也越來越小了。蔡昉教授在2006年就已指出,根據(jù)他們前三年的調(diào)查發(fā)現(xiàn),剩余勞動力無限供應(yīng)的情況正在發(fā)生改變,“劉易斯拐點”已經(jīng)出現(xiàn)。其次,隨著中國一般技術(shù)水平跟西方國家相接近,用引進外國設(shè)備和技術(shù)的辦法去大幅度地提高自己的技術(shù)水平已變得不大可行了。清華大學(xué)的白重恩教授和其他一些研究者都得到大致一致的結(jié)論,就是從本世紀(jì)初開始,中國經(jīng)濟增長中全要素生產(chǎn)率的貢獻明顯降低,并引起中國經(jīng)濟潛在增長率的下降。經(jīng)濟學(xué)的基本原理告訴我們,在由現(xiàn)有資源狀況和技術(shù)狀況決定的潛在增長率降低的情況下,要短期拉升增長率,唯一的辦法就是采取刺激政策,通過信用擴張向市場“放水”。但是就中國的情況而言,長時期采取刺激政策已經(jīng)使宏觀經(jīng)濟變得十分脆弱,蘊藏著發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的危險。

  日本野村綜合研究所的首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明寫過好幾本書來總結(jié)日本近年來經(jīng)濟衰退的教訓(xùn)。他在書中指出,日本的經(jīng)濟衰退以至全球多次重要的金融危機,都是在泡沫破滅后出現(xiàn)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退,而出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表衰退的基礎(chǔ),則是杠桿率(負(fù)債率)過高的缺陷。在我看來,如果說西方國家資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷的主要成因是高消費和高福利,東亞國家的杠桿率過高則主要是由企業(yè)和各級政府舉債過多造成的。在目前我國政府機構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率過高的情況下,在某些環(huán)節(jié)上出現(xiàn)償債困難甚至“跑路”逃債的現(xiàn)象已經(jīng)屢見不鮮。在這種情況下,政府要做的是“去杠桿化”,控制和消解風(fēng)險,而不是用加強“刺激”的辦法維持高增長率。繼續(xù)提高杠桿率將使爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的危險加大。更何況再采取刺激政策,其效果遞減已經(jīng)變得非常明顯。也就是說,經(jīng)濟學(xué)所說的“投資報酬遞減規(guī)律”的效應(yīng)已經(jīng)充分顯現(xiàn)。

  以上的分析說明,唯一的出路在于提高“技術(shù)進步、效率提高”對于經(jīng)濟增長的貢獻,也就是說,要優(yōu)化結(jié)構(gòu),促進創(chuàng)新,實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式從粗放發(fā)展到集約發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

[責(zé)任編輯:康慧珍]
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