作者：上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授　陳憲

　　據(jù)有關(guān)部門(mén)測(cè)算，2014年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資達(dá)到1400多億美元，首次超過(guò)外商對(duì)中國(guó)的直接投資，進(jìn)而成為資本凈輸出國(guó)。這是中國(guó)企業(yè)“走出去”的一個(gè)里程碑，是中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的分水嶺。

　　根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《2013年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2013年，中國(guó)對(duì)外直接投資創(chuàng)下1078.4億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)22.8%，（2012年為878億美元）成為世界三大對(duì)外投資國(guó)之一。雖然離第一名美國(guó)的3383.02億美元還有一定差距，但專(zhuān)家估計(jì)，在未來(lái)10年左右可以趕上美國(guó)的規(guī)模。這個(gè)《公報(bào)》還顯示，中國(guó)有1.53萬(wàn)家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立2.54萬(wàn)家對(duì)外直接投資企業(yè)，分布在全球184個(gè)國(guó)家（地區(qū)）；中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)6604.8億美元，較2012年排名前進(jìn)2位，位居全球第11位。

　　目前，中國(guó)企業(yè)“走出去”正在形成以下幾個(gè)特征。其一，中國(guó)已成為一個(gè)對(duì)外投資增長(zhǎng)較快的國(guó)家。近三年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的增速均在兩位數(shù)，2013年達(dá)到20%以上，在今后較長(zhǎng)時(shí)期，將繼續(xù)維持高位增長(zhǎng)。其二，中國(guó)企業(yè)將全方位、多領(lǐng)域“走出去”。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資已經(jīng)覆蓋發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體；在以資源為目標(biāo)的同時(shí)，以技術(shù)為目標(biāo)、以營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)為目標(biāo)、以研發(fā)平臺(tái)為目標(biāo)的“走出去”成為常態(tài)，進(jìn)而構(gòu)筑中國(guó)的全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)和全球供應(yīng)鏈。其三，大型對(duì)外并購(gòu)?fù)顿Y成為“走出去”的重要途徑，并呈現(xiàn)投資領(lǐng)域多元化的趨勢(shì)；其四，中國(guó)企業(yè)“走出去”將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，尤其是在高水平上的轉(zhuǎn)移，同時(shí)將在一定程度上消化和緩解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。其五，在今后的對(duì)外投資中，利用人民幣境外投資的比重將不斷上升，也就是說(shuō)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資一方面將減輕目前過(guò)大的外匯儲(chǔ)備壓力，另一方面，將從一個(gè)特定的角度加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　當(dāng)然，中國(guó)企業(yè)“走出去”也面臨著一系列問(wèn)題。首先，在2013年中國(guó)對(duì)外投資的存量中，國(guó)有企業(yè)仍然占55%，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)占比不到一半。這意味著，政府決策的投資和國(guó)有企業(yè)的投資仍然占據(jù)很大的比例，企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的主體地位仍需進(jìn)一步確立。其次，從企業(yè)國(guó)際化角度來(lái)講，企業(yè)“走出去”將直面技術(shù)和人才儲(chǔ)備的問(wèn)題，這些要靠企業(yè)自身去解決，但對(duì)于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些“瓶頸”還將在較長(zhǎng)時(shí)期制約其“走出去”。

　　再次，民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資還存在以下問(wèn)題：審批程序較繁瑣；外匯出境限制較多；境外并購(gòu)貸款安排困難；對(duì)外投資的法律障礙等。這里既有需要通過(guò)深化改革來(lái)解決的問(wèn)題，也有企業(yè)自身能力提高的問(wèn)題。復(fù)次，盡管中國(guó)企業(yè)“走出去”潛力很大，但失敗風(fēng)險(xiǎn)——安全風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn)等也很大。從目前情況看，中國(guó)企業(yè)走入高失敗風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家較多，進(jìn)而遭受較大的損失；進(jìn)入低失敗風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家比較少，也比較困難，如在2013年中國(guó)的對(duì)外投資中，投向美國(guó)的僅占總規(guī)模的2%。如何評(píng)估和預(yù)測(cè)可能發(fā)生的失敗風(fēng)險(xiǎn)，就成為一個(gè)擺在“走出去”企業(yè)面前的重大課題。

　　必須看到，無(wú)論對(duì)于國(guó)有企業(yè)，還是民營(yíng)企業(yè)，“走出去”對(duì)它們的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著深刻的影響和作用。“走出去”將倒逼國(guó)有企業(yè)改革。實(shí)踐已經(jīng)表明，國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)行體制和制度有著諸多不適應(yīng)“走出去”的弊端，它們也在影響國(guó)有企業(yè)“走出去”的進(jìn)程。成功“走出去”的案例則告訴我們，在產(chǎn)權(quán)制度、治理結(jié)構(gòu)、績(jī)效考核等主要環(huán)節(jié)，國(guó)有企業(yè)都需要根據(jù)國(guó)際化的要求進(jìn)行改革，以適應(yīng)“走出去”的要求。“走出去”的民營(yíng)企業(yè)不僅獲得了發(fā)展機(jī)會(huì)和新的資源，也在企業(yè)制度的再造和完善方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，進(jìn)而全面地提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　最后，筆者對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”提出幾點(diǎn)建議。在企業(yè)層面，“走出去”一定要有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略考量，充分考慮復(fù)雜的法律、經(jīng)濟(jì)和文化環(huán)境，要建立全面、靈活、長(zhǎng)效的評(píng)估機(jī)制。同時(shí)主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)換資源、換技術(shù)，你中有我，我中有你，由此形成商業(yè)模式、盈利模式和可持續(xù)發(fā)展模式。同時(shí)，要特別注重國(guó)際化人才的引進(jìn)和培養(yǎng)。在政府層面，建議“十三五”規(guī)劃將“走出去”戰(zhàn)略規(guī)劃作為重要組成部分，包括發(fā)展定位、產(chǎn)業(yè)選擇、區(qū)位抉擇、投資趨向、合作方式，并制定主要行業(yè)的“走出去”規(guī)劃，包括高鐵、石油、裝備制造等。要進(jìn)一步加強(qiáng)金融支持，無(wú)論政策性金融支持，還是商業(yè)性金融支持，都需要不斷改善，切實(shí)起到應(yīng)有作用。在自貿(mào)區(qū)層面，自貿(mào)區(qū)要在中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資中發(fā)揮積極作用，主要表現(xiàn)在：1.從簡(jiǎn)化自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)境外投資的審批程序入手，逐步推行人民幣資本項(xiàng)目可兌換，為企業(yè)的跨境資本流通提供便利。2.通過(guò)政策鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)落戶(hù)自貿(mào)區(qū)，為企業(yè)提供走出去的并購(gòu)貸款，拓寬企業(yè)融資渠道。加強(qiáng)并購(gòu)融資工具的創(chuàng)新，鼓勵(lì)信貸融資向票據(jù)融資、融資租賃及債券融資的多元化轉(zhuǎn)變，并積極為企業(yè)提供良好的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。3.在自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)行境外投資所得稅分期繳納，也將為企業(yè)提供更好的現(xiàn)金支持。

　　中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化，是中國(guó)由經(jīng)濟(jì)大國(guó)發(fā)展為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的核心環(huán)節(jié)之一。可以預(yù)期，在以建設(shè)自由貿(mào)易區(qū)和“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想為標(biāo)志的新一輪開(kāi)放，以及中國(guó)政府一系列貿(mào)易和投資自由化、便利化舉措的推動(dòng)下，今后一個(gè)時(shí)期，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資還將爆發(fā)式增長(zhǎng)，由此將進(jìn)一步提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。