作者：上海交通大學安泰經濟與管理學院教授　陳憲

　　據有關部門測算，2014年，中國企業對外直接投資達到1400多億美元，首次超過外商對中國的直接投資，進而成為資本凈輸出國。這是中國企業“走出去”的一個里程碑，是中國企業國際化進程的分水嶺。

　　根據商務部發布的《2013年度中國對外直接投資統計公報》，2013年，中國對外直接投資創下1078.4億美元的歷史新高，同比增長22.8%，（2012年為878億美元）成為世界三大對外投資國之一。雖然離第一名美國的3383.02億美元還有一定差距，但專家估計，在未來10年左右可以趕上美國的規模。這個《公報》還顯示，中國有1.53萬家境內投資者在國（境）外設立2.54萬家對外直接投資企業，分布在全球184個國家（地區）；中國對外直接投資累計凈額（存量）達6604.8億美元，較2012年排名前進2位，位居全球第11位。

　　目前，中國企業“走出去”正在形成以下幾個特征。其一，中國已成為一個對外投資增長較快的國家。近三年，中國企業對外投資的增速均在兩位數，2013年達到20%以上，在今后較長時期，將繼續維持高位增長。其二，中國企業將全方位、多領域“走出去”。中國企業對外投資已經覆蓋發展中經濟體、新興經濟體和發達經濟體；在以資源為目標的同時，以技術為目標、以營銷網絡為目標、以研發平臺為目標的“走出去”成為常態，進而構筑中國的全球生產網絡和全球供應鏈。其三，大型對外并購投資成為“走出去”的重要途徑，并呈現投資領域多元化的趨勢；其四，中國企業“走出去”將促進產業的國際轉移，尤其是在高水平上的轉移，同時將在一定程度上消化和緩解產能過剩問題。其五，在今后的對外投資中，利用人民幣境外投資的比重將不斷上升，也就是說，中國企業對外投資一方面將減輕目前過大的外匯儲備壓力，另一方面，將從一個特定的角度加快人民幣的國際化進程。

　　當然，中國企業“走出去”也面臨著一系列問題。首先，在2013年中國對外投資的存量中，國有企業仍然占55%，非國有經濟占比不到一半。這意味著，政府決策的投資和國有企業的投資仍然占據很大的比例，企業尤其是民營企業對外投資的主體地位仍需進一步確立。其次，從企業國際化角度來講，企業“走出去”將直面技術和人才儲備的問題，這些要靠企業自身去解決，但對于大部分企業來說，這些“瓶頸”還將在較長時期制約其“走出去”。

　　再次，民營企業對外投資還存在以下問題：審批程序較繁瑣；外匯出境限制較多；境外并購貸款安排困難；對外投資的法律障礙等。這里既有需要通過深化改革來解決的問題，也有企業自身能力提高的問題。復次，盡管中國企業“走出去”潛力很大，但失敗風險——安全風險、法律風險、項目風險和文化風險等也很大。從目前情況看，中國企業走入高失敗風險國家較多，進而遭受較大的損失；進入低失敗風險國家比較少，也比較困難，如在2013年中國的對外投資中，投向美國的僅占總規模的2%。如何評估和預測可能發生的失敗風險，就成為一個擺在“走出去”企業面前的重大課題。

　　必須看到，無論對于國有企業，還是民營企業，“走出去”對它們的長遠發展有著深刻的影響和作用。“走出去”將倒逼國有企業改革。實踐已經表明，國有企業的現行體制和制度有著諸多不適應“走出去”的弊端，它們也在影響國有企業“走出去”的進程。成功“走出去”的案例則告訴我們，在產權制度、治理結構、績效考核等主要環節，國有企業都需要根據國際化的要求進行改革，以適應“走出去”的要求。“走出去”的民營企業不僅獲得了發展機會和新的資源，也在企業制度的再造和完善方面取得了長足的進步，進而全面地提升了企業的競爭力。

　　最后，筆者對中國企業“走出去”提出幾點建議。在企業層面，“走出去”一定要有長遠戰略考量，充分考慮復雜的法律、經濟和文化環境，要建立全面、靈活、長效的評估機制。同時主動引導市場換資源、換技術，你中有我，我中有你，由此形成商業模式、盈利模式和可持續發展模式。同時，要特別注重國際化人才的引進和培養。在政府層面，建議“十三五”規劃將“走出去”戰略規劃作為重要組成部分，包括發展定位、產業選擇、區位抉擇、投資趨向、合作方式，并制定主要行業的“走出去”規劃，包括高鐵、石油、裝備制造等。要進一步加強金融支持，無論政策性金融支持，還是商業性金融支持，都需要不斷改善，切實起到應有作用。在自貿區層面，自貿區要在中國企業對外投資中發揮積極作用，主要表現在：1.從簡化自貿區內企業境外投資的審批程序入手，逐步推行人民幣資本項目可兌換，為企業的跨境資本流通提供便利。2.通過政策鼓勵境外金融機構落戶自貿區，為企業提供走出去的并購貸款，拓寬企業融資渠道。加強并購融資工具的創新，鼓勵信貸融資向票據融資、融資租賃及債券融資的多元化轉變，并積極為企業提供良好的匯率風險管理工具。3.在自貿區內實行境外投資所得稅分期繳納，也將為企業提供更好的現金支持。

　　中國企業的國際化，是中國由經濟大國發展為經濟強國的核心環節之一。可以預期，在以建設自由貿易區和“一帶一路”戰略構想為標志的新一輪開放，以及中國政府一系列貿易和投資自由化、便利化舉措的推動下，今后一個時期，中國企業對外投資還將爆發式增長，由此將進一步提高中國經濟的國際影響力和競爭力。