【編者按】眾籌創(chuàng)業(yè)、眾籌開店、眾籌學費……如今，許多項目、領域紛紛搭車“眾籌”這個熱門概念。面對越來越多“奇葩”的眾籌，許多網友表示，眾籌快要被玩壞了。

　　眾籌逐步走入了公眾的視野，但究竟何為眾籌？眾籌與非法集資有何區(qū)別？眾籌這樣一個“舶來品”在中國未來發(fā)展前景如何？面對這樣的問題，或許我們還是一知半解。7月18日，由央行等十部門發(fā)布的《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》（銀發(fā)〔2015〕221號，以下簡稱《指導意見》）正式出臺。光明網記者就互聯(lián)網眾籌這一領域的諸多問題，采訪了中國眾籌研究第一人，中國人民大學法學院楊東教授，以下是采訪實錄。

　　眾籌以實現(xiàn)普惠金融，服務實體經濟的需求而誕生

　　★眾籌，在中國還屬于一個新概念。究竟何為眾籌？

　　楊東：眾籌主要有四大類，有股權眾籌、債券眾籌、公益類眾籌、產品眾籌。中國的眾籌市場剛起步，它作為多層次的資本市場、金融市場的有機組成成分，是以實現(xiàn)中小微企業(yè)的融資、廣大普通老百姓的理財需求，及以國家實現(xiàn)普惠金融，服務實體經濟這樣一個大的需求而誕生的。此次的《指導意見》，最大的利好就是股權眾籌，一定要借助互聯(lián)網的平臺開展的股權眾籌。明確了眾籌的概念和界定，有利于廣大的企業(yè)和老百姓，認清什么是眾籌，眾籌究竟怎么做，《指導意見》起到非常關鍵的作用。現(xiàn)在一些沒有借助互聯(lián)網的眾籌模式比較多，例如“眾籌咖啡館、眾籌茶館等等”。一些線下的眾籌模式大多是一些私募式的集資、社交模式，嚴格來說并不是真正意義上的眾籌。中國的眾籌市場剛剛起步，魚龍混雜，很可能出現(xiàn)劣幣驅除良幣的情況。許多打著眾籌旗號的其實是做著傳銷、高利貸、非法集資的買賣，把市場搞亂了。在關鍵時刻出臺《指導意見》是溯本逐源，給混亂的市場樹立了明確的目標和標桿。

　　★眾籌是不是非法集資？這二者的區(qū)別是什么？

　　楊東：眾籌和非法集資，二者比較類似，都是通過一定的方式吸收資金，二者都沒有經過正式的批準，有公開的手段和方式，并承諾有一定的回報。

　　有些打著眾籌旗號的非法集資的集資行為與眾籌極其相似。非法集資行為就是不管有沒有好的項目，先吸收資金。而眾籌一定是產品創(chuàng)意誕生先于資金籌集的，并且有良好的成長空間，然后通過互聯(lián)網這個形式，讓更多人知道。由于眾籌項目可能和某些人的切身利益相關，可能會選擇成為項目的股東或者是消費者。因此，我們可以看到，眾籌和非法集資有著非常大的區(qū)別。首先，眾籌一定先有好項目，然后才通過互聯(lián)網的手段籌集資金。其次，眾籌不單單是集資，集資是其主要的目的，但并非是全部。眾籌的一個非常強大的功能就是集合資源。這也是其區(qū)別于非法集資的本質屬性。

　　未來金融創(chuàng)新應更多關注股權眾籌市場

　　★據了解，中國82%的企業(yè)是有融資需求的，但是在這些企業(yè)中，大概只有12%的企業(yè)最終融到資。因此一段時間以來，眾籌似乎成了一條解決國內企業(yè)融資的途徑。請您談談“眾籌”在目前中國融資市場的地位？

　　楊東：眾籌作為多層次資本市場的重要組成部分，能發(fā)揮它真正實現(xiàn)普惠金融的作用，正是體現(xiàn)了其制度優(yōu)越性。特別是體現(xiàn)在其為小微企業(yè)的融資，老百姓的理財服務上面。此次《指導意見》把眾籌界定為是為小微企業(yè)服務，并且是通過互聯(lián)網股權眾籌的方式來加以實現(xiàn)。從長遠來看，眾籌有很大的發(fā)展空間，不光是為小微企業(yè)，為中小企業(yè)服務，甚至是為一些上市企業(yè)進行有效融資。大企業(yè)可能有時候也會急需資金，其現(xiàn)金流可能會出現(xiàn)一些問題，此時就可以通過互聯(lián)網股權眾籌快速高效的為大企業(yè)獲得一筆小額的融資，比如500萬到1000萬以下的資金進行有效的籌集。所以我們要正確解讀《指導意見》，正確理解小微、小額的概念，眾籌其實不僅僅服務小微企業(yè)、中小企業(yè)也可以服務于大企業(yè)。

　　這次我們經歷的這場股市震動，也證明了二級市場一些過度的金融創(chuàng)新，如股票投機、過度物資期貨、融資融券等，如果控制不好，會給一個國家來帶來巨大的災難。并且這種行為已經脫離了金融服務實體經濟的本質，將股市變成了大的賭博市場。我認為未來的金融創(chuàng)新應更多的關注一級市場，特別是股權眾籌市場，把更多的精力放在中小微企業(yè)的融資和實體經濟的服務方面，而不是過度的強調股票、二級市場的交易。金融創(chuàng)新也需要平衡，大力發(fā)展中國股權眾籌的市場，夯實一級市場堅實基礎，夯實金融服務實體經濟的基礎，夯實大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的基礎。