我國經(jīng)濟有條件長期保持中高速增長

　　陳昌盛

　　今年以來，在國內(nèi)外各種因素綜合作用下，我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，一些多年積累的結(jié)構(gòu)性矛盾進一步顯現(xiàn)。面對“成長中的煩惱”，黨中央、國務院未雨綢繆，著眼于保持中高速增長和邁向中高端水平“雙目標”，堅持穩(wěn)政策穩(wěn)預期和促改革調(diào)結(jié)構(gòu)“雙結(jié)合”，打造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和增加公共產(chǎn)品、公共服務“雙引擎”，多辦當前急需又利長遠的事，著力夯實經(jīng)濟社會發(fā)展根基。今年上半年GDP增長7%，從5、6月份情況看，主要經(jīng)濟指標企穩(wěn)回升，預計下半年下行壓力會有所緩解，全年有望實現(xiàn)7%左右的預期增長目標。

　　從發(fā)展態(tài)勢看，當前我國經(jīng)濟明顯趨穩(wěn)，繼續(xù)在合理區(qū)間運行。一是三次產(chǎn)業(yè)增速基本平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，夏糧再獲豐收，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行奠定了基礎(chǔ)。工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，1—5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，與第一季度基本持平。服務業(yè)保持快速增長，占GDP的比重持續(xù)提升，新亮點不斷涌現(xiàn)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)、高技術(shù)服務業(yè)等行業(yè)增長加快。二是就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。國家統(tǒng)計局的調(diào)研情況表明，5月份31個大城市調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5.1%左右，不少企業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性缺工問題。三是物價保持穩(wěn)定。1—5月，居民消費價格同比上漲1.3%，漲幅溫和。同時，居民消費呈緩慢回升態(tài)勢，其中信息、旅游、文化等新消費熱點保持了較快增長勢頭，預計全年消費品零售總額增長11%左右。

　　尤其要看到，隨著一系列宏觀調(diào)控政策和重大改革措施逐步落實到位，我國經(jīng)濟在趨穩(wěn)的同時，積極因素不斷增多，發(fā)展質(zhì)量進一步提高，發(fā)展基礎(chǔ)趨于鞏固。當前我國經(jīng)濟運行中不斷涌現(xiàn)的新亮點說明，我們正在收獲全面深化改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的成果，中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，有條件長期保持中高速增長，邁向中高端水平。

　　主要經(jīng)濟指標企穩(wěn)回升，經(jīng)濟發(fā)展活力正在加強。5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長9.9%，增速比上月加快0.3個百分點；制造業(yè)新訂單指數(shù)為50.6%，比上月上升0.4個百分點，表明市場需求有所回升。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，增速比上月加快0.2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，較上月上升0.3個百分點，連續(xù)三個月小幅上升，表明制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升。社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速比上月加快0.1個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.2%，其中新訂單指數(shù)為49.5%，比上月上升0.4個百分點，反映終端消費動力依然強勁。工業(yè)企業(yè)負債增速持續(xù)低于資產(chǎn)增長速度，反映其修復資產(chǎn)負債表的愿望加強，去杠桿進程有望加快，將促進企業(yè)盈利和投資意愿的改善。

　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級步伐加快，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量明顯提高。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長較快，占工業(yè)比重進一步提高。1—5月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)比重為11.3%，比上年同期提高1.2個百分點。5月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長9.3%，增速比規(guī)模以上工業(yè)快3.2個百分點。服務業(yè)投資占比繼續(xù)提升，高耗能行業(yè)投資占比下降。1—5月，第三產(chǎn)業(yè)投資同比增長12.1%，增速比全部投資快0.7個百分點，占全部投資的比重為56.2%，比上年同期提高0.4個百分點；六大高耗能行業(yè)投資增長8.5%，增速比全部投資低2.9個百分點，占全部投資的比重為11.9%，比上年同期下降0.3個百分點。這表明，在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，服務業(yè)繼續(xù)保持“加速度”，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由工業(yè)主導向服務業(yè)主導轉(zhuǎn)型的趨勢更明顯。

　　新業(yè)態(tài)新產(chǎn)品的引領(lǐng)作用增強，經(jīng)濟增長動力正在發(fā)生有序轉(zhuǎn)換。云計算、電子商務、物流快遞等新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造加速，對生產(chǎn)和消費的引領(lǐng)作用不斷增強。5月份，全國網(wǎng)上零售額同比增長39.3%，增速比社會消費品零售總額快29.2個百分點。其中，非實物商品零售額增長43.5%，實物商品零售額增長38.5%。高附加值、高技術(shù)含量和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品快速增長。新能源汽車、工業(yè)機器人產(chǎn)量同比分別增長2.8倍和1.3倍，智能手機產(chǎn)量同比增長10.3%，智能電視增長59.9%，鐵路機車增長90.8%，鐵路客車增長43.9%，運動型多用途汽車增長35.8%，多功能乘用汽車增長37.5%。

　　構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制進程提速，對經(jīng)濟的拉動效應已經(jīng)顯現(xiàn)?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的深入實施，將構(gòu)筑起新一輪對外開放的“一體兩翼”，在提升向東開放水平的同時加快向西開放步伐，助推內(nèi)陸沿邊地區(qū)由對外開放的邊緣邁向前沿。6月份，全國出口同比增長2.8%，增速由負轉(zhuǎn)正，處于持續(xù)好轉(zhuǎn)的過程之中。需要強調(diào)的是，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略助推下，中國制造“走出去”步伐加快，正在積聚起新的發(fā)展動能。以高鐵為例，2014年在高鐵對外合作項目帶動下，我國鐵路相關(guān)產(chǎn)品出口增速達15.8%，今年仍延續(xù)了高增長勢頭，帶動了相關(guān)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　總的看，我國經(jīng)濟潛在增長率能夠支撐中高速增長，關(guān)鍵是要遵循發(fā)展規(guī)律，堅定發(fā)展信心，掌握發(fā)展主動權(quán)，以改革釋放創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力，在擴大開放中增強發(fā)展動力，用更大的努力和耐心來推動中國經(jīng)濟穩(wěn)定向好。

　　正確認識新常態(tài)下經(jīng)濟下行壓力

　　劉世錦 吳振宇

　　我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)后，出現(xiàn)經(jīng)濟增長動力與經(jīng)濟下行壓力并存的復雜情況，增加了科學判斷經(jīng)濟形勢的難度。這里的關(guān)鍵，是正確認識經(jīng)濟下行壓力的影響以及克服這種影響帶來的新變化。既要看到當前世界經(jīng)濟復蘇一波三折、不確定性增多，其影響需要高度重視，又要看到中國經(jīng)濟呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、發(fā)展動力加快轉(zhuǎn)化、地區(qū)和行業(yè)走勢分化的明顯特征。既要冷靜面對新常態(tài)下經(jīng)濟下行壓力，又要看到經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的大趨勢，堅定促進和鞏固經(jīng)濟穩(wěn)定向好趨勢的信心和決心。

　　庫存調(diào)整等因素形成短期需求沖擊，但沖擊的影響近期正在減退。2014年下半年以來，在國內(nèi)需求趨勢性放緩背景下，大宗商品價格快速下降促使企業(yè)庫存加快調(diào)整，相對脆弱的供需平衡被打破。作為原材料凈輸入國，國際市場大宗商品價格處于低位，有利于我國企業(yè)降低生產(chǎn)成本。然而，伴隨原材料價格下降，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價格均出現(xiàn)回落。為規(guī)避財務損失，企業(yè)選擇降低庫存、減緩生產(chǎn)，形成了一次短期需求收縮。近期，短期需求沖擊的影響正在減退，各項生產(chǎn)指標出現(xiàn)企穩(wěn)回升的積極信號。6月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，連續(xù)4個月高于臨界點，呈現(xiàn)持續(xù)小幅擴張的趨勢。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)均高于臨界點，表明生產(chǎn)和市場需求均有所回升。

　　產(chǎn)成品價格持續(xù)下降放大了需求沖擊的影響，但價格下行壓力有望逐步得到緩解。當前我國產(chǎn)成品價格持續(xù)下降是需求增長放緩和產(chǎn)能過剩共同作用形成的，具有結(jié)構(gòu)性特征。產(chǎn)成品價格下降與國際市場初級產(chǎn)品價格快速下降相疊加，使得企業(yè)加快調(diào)整產(chǎn)成品和原材料庫存，減少采購和生產(chǎn)，調(diào)整或延后投資計劃。值得警惕的是，在目前企業(yè)杠桿相對偏高、經(jīng)營風險有所增加的情況下，價格下行壓力導致企業(yè)債務壓力進一步加大，而銀行出于控制風險的考慮可能會收縮信貸，進而使投資增速和價格進一步下降。針對這一情況，近期央行在實行穩(wěn)健貨幣政策的同時，更加注重松緊適度和預調(diào)微調(diào)，保持了貨幣信貸總量與社會融資規(guī)模合理增長，未來產(chǎn)成品價格下行壓力有望逐步得到緩解。

　　財務成本高企制約了企業(yè)經(jīng)濟活動的擴展，但目前企業(yè)融資成本已呈下行趨勢。近兩年來，工業(yè)企業(yè)利潤和財政收入下降，一方面反映了企業(yè)主要依靠規(guī)模擴張的盈利模式尚未根本扭轉(zhuǎn)，另一方面由于資金價格缺乏彈性和配置效率低下，導致了企業(yè)財務成本高企。對于工業(yè)企業(yè)而言，在經(jīng)濟增速下行壓力下，債務負擔在營業(yè)收入中占比提高，擠壓了利潤空間，高杠桿的負面影響進一步顯現(xiàn)。對整個經(jīng)濟體系來說，銀行經(jīng)營體制改革不到位、化解過剩產(chǎn)能進展緩慢、地方融資平臺參差不齊抬高了資本邊際利率水平，在經(jīng)濟增速下行階段企業(yè)仍面臨較高資金成本。在高負債與高利率疊加情況下，企業(yè)資金成本若不能隨經(jīng)濟活動做出相應調(diào)整，本該由金融體系和實體經(jīng)濟均衡分擔的利潤損失，就更多由非金融企業(yè)承擔。近期，我國在加快化解過剩產(chǎn)能的同時，積極推進金融體制改革，疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導機制，企業(yè)融資成本和債務負擔上升壓力趨緩，出現(xiàn)下行趨勢。

　　社會融資規(guī)模同比下降引發(fā)緊縮效應，但多樣化組合政策效應已開始顯現(xiàn)。2014年以來，我國加大對影子銀行、理財產(chǎn)品和地方政府債務的監(jiān)管與規(guī)范，相繼出臺有關(guān)政策措施，使得銀行表外業(yè)務有所收縮，部分表外業(yè)務重新回歸表內(nèi)。這一方面有利于加強風險管控，降低資產(chǎn)負債期限錯配風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線；但另一方面對總需求和經(jīng)濟活動也產(chǎn)生一定程度的緊縮效應。針對這一現(xiàn)象，央行靈活運用貨幣政策工具，采取定向降息、定向降準、定向再貸款等措施，加大對經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，在保持社會融資規(guī)模合理的同時，注重發(fā)揮多樣化組合政策效應，穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)成效明顯。

　　非經(jīng)濟因素對短期經(jīng)濟運行的影響不容忽視，但創(chuàng)新發(fā)展的新經(jīng)驗不斷涌現(xiàn)。過去，地方政府通過抓大項目、抓招商引資就能實現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下，地方政府已經(jīng)很難通過扶持一個或幾個重點行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟的高速增長，而更多需要通過互聯(lián)網(wǎng)改造、加快技術(shù)升級、提升人力資本等手段來促進經(jīng)濟增長。如何探索、發(fā)現(xiàn)、培育新增長點，推動經(jīng)濟實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，很多地方干部感到?jīng)]有思路、缺少抓手，“不敢干”和“不會干”的現(xiàn)象較為常見，成為影響地方經(jīng)濟增長的潛在因素。但隨著實踐發(fā)展，全國各地正在涌現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的新經(jīng)驗，將成為示范引領(lǐng)廣大地方干部干事創(chuàng)業(yè)的新動力。

　　新常態(tài)下我國經(jīng)濟下行壓力增大，是增長動力轉(zhuǎn)換階段的正常情況，大可不必驚慌失措。經(jīng)濟增長動力與經(jīng)濟下行壓力并存，是當前的基本特征。我們堅信，由全面深化改革激發(fā)起來的經(jīng)濟增長動力和活力，終將能克服經(jīng)濟下行壓力。現(xiàn)階段我國仍處于可以大有作為的戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，經(jīng)濟發(fā)展仍具有巨大的韌性、潛力和回旋余地。只要我們堅定不移推動改革開放、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，時刻繃緊發(fā)展這根弦，始終堅持發(fā)展是第一要務，把握好穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強定向調(diào)控，通過深化改革開放釋放市場活力，就能頂住經(jīng)濟下行壓力，推動我國經(jīng)濟保持中高速增長、邁向中高端水平。