近日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年在深圳舉辦的《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與企業(yè)轉(zhuǎn)型》論壇中指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要點是從原來強調(diào)政府拉動需求轉(zhuǎn)向強調(diào)企業(yè)提高效率。“只有企業(yè)提高了效率，才有利潤，有了源源不斷的利潤，企業(yè)才能投資，這樣的投資才是可持續(xù)的。”許小年說。

　　為什么要推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？

　　現(xiàn)在政府強調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的原因是什么？

　　論壇上，許小年指出，有兩種增長模式，第一種叫數(shù)量型增長，另一種叫效率型增長。前者單純依靠增加投入，企業(yè)采購更多的設(shè)備，建更多的工廠，雇更多的工人就能夠增加產(chǎn)出和銷售額；后者不用增加資本，也不用增加勞動，通過提高技術(shù)水平，同樣的資源投入可以得到更多的產(chǎn)出。

　　“這兩種增長模式的根本性區(qū)別就是增長的可持續(xù)性。”許小年分析說，數(shù)量型增長沒有可持續(xù)性，原因是資源再多也是有限的，如果一個企業(yè)單純依靠增加資本、土地、勞動力，其規(guī)模擴(kuò)張最終會受到它所能支配的資源限制，“對于國家也一樣，資本數(shù)量、勞動力是有限的，不可能無限增加”。

　　數(shù)量增長模式不可持續(xù)的第二個原因是資本的邊際收益遞減，“在技術(shù)條件不變的情況下，投資越多，產(chǎn)能越大，產(chǎn)品的價格越低，單位投資的收益就越低，等到新增投資的收益等于零時，再拉動投資，經(jīng)濟(jì)也不增長了”。

　　過度依賴投資拉動的后果除了產(chǎn)生大量的過剩產(chǎn)能，還有不斷上升的債務(wù)風(fēng)險。投資的資金從哪來？主要是銀行貸款。“從銀行借錢不能永遠(yuǎn)借下去，借多了還不了，會出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。”許小年說。

　　單純依靠拉動需求刺激經(jīng)濟(jì)增長的模式行不通了，這是轉(zhuǎn)向供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的宏觀大背景。

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革核心是什么？

　　到底什么是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？

　　許小年指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心就是強調(diào)企業(yè)提高效率，“只有企業(yè)提高了效率，才有利潤，有利潤才能投資。企業(yè)效率高了，才能給員工加工資，收入提高才有消費需求”。法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊說，供給決定需求，道理就在這里。

　　薩伊認(rèn)為，拉動需求的政策在供給側(cè)積累了越來越高的風(fēng)險，過剩產(chǎn)能、庫存和杠桿像三座大山，壓在經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的頭上，實施供給側(cè)政策的第一件事就是化解風(fēng)險，去杠桿、去庫存、去產(chǎn)能，搬掉三座大山；第二要促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，提高企業(yè)效率。

　　如何提高企業(yè)的效率？許小年開出了三副藥：第一是減稅。減稅的意義不僅在于減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，幫助它們渡過當(dāng)下的難關(guān)，更重要的還在于把更多的資源交給企業(yè)和市場來配置而不是政府來配置。第二是按照十八屆三中全會的要求，讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用，推進(jìn)市場化改革，放松和解除管制，開放行政壟斷行業(yè)，創(chuàng)造更多的投資機(jī)會和就業(yè)機(jī)會。政府可以考慮出售部分非關(guān)鍵性資產(chǎn)，降低政府負(fù)債，或者用來補充國有銀行的資本金。第三是按照十八屆四中全會的要求推進(jìn)司法改革，加強對產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，穩(wěn)定預(yù)期，鼓勵長期投資，特別是對創(chuàng)新極為重要的研發(fā)投資。