作者：中國社科院學(xué)部委員 金　碚

　　提要實(shí)施總需求調(diào)控與推進(jìn)供給側(cè)改革，是應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，體現(xiàn)發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的兩種基本對策方式。深刻理解市場過程以及政府與市場關(guān)系的理論邏輯，才能有效實(shí)施基于客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的對策方案，恰當(dāng)使用可行的政策工具，既能應(yīng)對短期矛盾，保持平穩(wěn)增長；又能著眼長期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和可持續(xù)發(fā)展。

　　2015年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，并強(qiáng)調(diào)這“是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新”。將一個(gè)學(xué)術(shù)性意涵很強(qiáng)的概念引入政策話語體系，反映了中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨問題的復(fù)雜性和深刻性。關(guān)于供給與需求關(guān)系的理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本和最核心的內(nèi)容之一，也是經(jīng)濟(jì)學(xué)各學(xué)派間最具爭議的學(xué)術(shù)立場之一。基于對供求關(guān)系基本理論的理解以及對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及基本供求關(guān)系現(xiàn)實(shí)的判斷，中央在強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的時(shí)候，并未否定總需求管理的必要，而是說“要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)”，更加注重供給側(cè)改革。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策的抉擇和操作而言，深刻理解供求關(guān)系的理論邏輯和實(shí)施條件,把握好總需求調(diào)控與供給側(cè)改革的關(guān)系，“兩手并用”，雙管齊下,才能取得有效結(jié)果。

　　當(dāng)前為什么強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　從樸素意義上說，供給就是出售，需求則是購買。供給方為產(chǎn)品賣方，需求方為產(chǎn)品買方。供給方持有產(chǎn)品，需求方持有貨幣。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件中，產(chǎn)品—貨幣關(guān)系高度發(fā)展和復(fù)雜化、系統(tǒng)化。從總體上觀察，產(chǎn)品方和貨幣方都形成了非常龐大的體系，經(jīng)濟(jì)學(xué)可以將這復(fù)雜系統(tǒng)大致歸類描述為有其供給側(cè)和需求則。供給側(cè)為產(chǎn)品側(cè)，需求側(cè)就是貨幣側(cè)。前者是生產(chǎn)和提供產(chǎn)品的所有活動(dòng)，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系；后者是形成購買力的活動(dòng)，即貨幣經(jīng)濟(jì)體系。

　　其中最重要的是，在早期市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出品，即主要是金銀等貴金屬。因此古典經(jīng)濟(jì)學(xué)將貨幣定義為充當(dāng)交換媒介的商品，馬克思則認(rèn)為貨幣是充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。總之，那時(shí)貨幣體系的主體是同其他商品一樣由勞動(dòng)所生產(chǎn)的產(chǎn)品。但在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，情況發(fā)生了根本性變化，絕大多數(shù)貨幣不是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來，而是由貨幣當(dāng)局（通常是政府）和金融體系“創(chuàng)造”出來的，甚至被通俗地說成是由貨幣當(dāng)局“印”出來的，過去叫“鑄幣”，現(xiàn)在叫“發(fā)行”。實(shí)際上，除了占少數(shù)的“基礎(chǔ)貨幣”由貨幣當(dāng)局供給之外，流通中的絕大多數(shù)貨幣是由金融機(jī)構(gòu)，主要是商業(yè)銀行通過儲蓄—放貸活動(dòng)所“創(chuàng)造”的，是信用關(guān)系的產(chǎn)物。于是，所謂“貨幣”演化為一個(gè)極為復(fù)雜的復(fù)合系統(tǒng)，而且具有很大程度的“虛擬”性，甚至可以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而自我“創(chuàng)新”發(fā)展。這樣，甚至連經(jīng)濟(jì)學(xué)家都難以準(zhǔn)確定義貨幣和精確計(jì)量經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣量。因而對貨幣的統(tǒng)計(jì)不僅有M0、M1，還有M2、M3……根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的中國2015年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，到2015年12月末，全國流通中貨幣（M0）余額6.32萬億元，狹義貨幣（M1）余額40.10萬億元，廣義貨幣（M2）余額達(dá)139.23萬億元。如果需要，還可以統(tǒng)計(jì)M3、M4，以致更加廣義的具有交易媒介功能或能夠發(fā)揮“流動(dòng)性”功能的“準(zhǔn)貨幣”“類貨幣”等。

　　由于存在這樣的供求對應(yīng)關(guān)系，所謂宏觀經(jīng)濟(jì)供求平衡就可以大致理解為供給系統(tǒng)所生產(chǎn)的產(chǎn)品總量同貨幣系統(tǒng)所形成的流動(dòng)性總量間的均衡。據(jù)此可以設(shè)想，通過調(diào)控貨幣流通總量（流動(dòng)性）來對產(chǎn)品產(chǎn)生即經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行調(diào)控：當(dāng)增長緩慢（失業(yè)率高）時(shí)擴(kuò)大流動(dòng)性（實(shí)施貨幣寬松政策），刺激經(jīng)濟(jì)增長加速；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)收縮流動(dòng)性（實(shí)施貨幣緊縮政策），給經(jīng)濟(jì)降溫。這就是以需求管理為主要內(nèi)容的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)干預(yù)政策的基本原理，通常也稱為凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)理論。

　　由于在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣已經(jīng)失去了同（貴金屬）生產(chǎn)的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣量或流動(dòng)性主要是由金融體系的信用活動(dòng)所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”所創(chuàng)造的，所以主要表現(xiàn)為“債務(wù)”量，特別是商業(yè)銀行發(fā)放的貸款額。于是，從需求側(cè)著力的經(jīng)濟(jì)刺激，即擴(kuò)張貨幣，總是表現(xiàn)為形成更多的債務(wù)。所以如果長期實(shí)行需求刺激政策，無節(jié)制的債務(wù)擴(kuò)張超過一定的限度，不良債務(wù)和不良貸款的比重必然上升，積累越來越大的金融風(fēng)險(xiǎn)。這就是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)實(shí)。

　　為了應(yīng)對2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)，人類歷史上第一次全世界主要發(fā)達(dá)國家聯(lián)手實(shí)行貨幣擴(kuò)張政策，美國叫“量化寬松”。其實(shí)質(zhì)都是擴(kuò)張貨幣，加速債務(wù)增長（擴(kuò)大政府債務(wù)、金融機(jī)構(gòu)債務(wù)、企業(yè)債務(wù)，也叫加“杠桿”），也就是以加大流動(dòng)性來“創(chuàng)造”需求，力圖遏制“自由落體式”的經(jīng)濟(jì)下滑。這樣的宏觀需求管理政策在一定限度內(nèi)可以起到經(jīng)濟(jì)調(diào)控作用。但是如果超出一定限度，不能適可而止，就必然導(dǎo)致供給方“產(chǎn)能過剩”和“庫存積壓”，因?yàn)榕c其對應(yīng)的則是大量增長的債務(wù)而不是有效需求。于是，有效需求仍然不足，而不良債務(wù)，特別是銀行不良貸款，卻越積越多。

　　在此情況下，如果為了追求高速增長而繼續(xù)通過擴(kuò)張貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)，就意味著不良債務(wù)與過剩產(chǎn)能及庫存的不斷輪番增加，無異于飲鴆止渴。因此，經(jīng)濟(jì)策略轉(zhuǎn)向更加注重供給側(cè)就是必然選擇。即要通過去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等措施，簡政放權(quán)，激活供給，輕裝前進(jìn)。