中央黨校省部級進修班（第59期）“世界格局變化與中國對外戰略”研究專題第三課題組

　　自從我國倡導企業對外投資以來，對外直接投資額不斷增長。目前，我國已經形成了資本凈輸出國的新格局，對外投資成為我國參與全球資源配置、與世界共同發展的重要方式。在國內企業加快對外投資的過程中，呈現出了新的特點和趨勢，但也暴露出了整體合力不足、國際經驗欠缺、境外監管趨嚴等問題。對此，需要從國家政策支持、企業自身努力等多個角度出發，推動我國對外投資邁上新的臺階，促進開放型經濟新體制建設。

　　一、我國對外直接投資的總體概況

　　2015年，我國對外非金融類直接投資同比增長14.7%，達到1180.2億美元的歷史新高。對外直接投資存量首次突破萬億美元大關。境外投資企業總數近3萬家，遍及全球80%的國家和地區。進入2016年，國內企業海外投資激增，前5個月非金融類對外直接投資達到735.2億美元，同比增長61.9%。我國企業加快對外投資的過程中，出現了一些新特點、新趨勢。

　　其一，投資行業持續向多元化和高端化發展。2015年，國內企業海外投資目標行業中，科技、媒體和電信（TMT），汽車和運輸，金融服務三大行業繼續占據海外并購前幾位，均比上年大幅增長。與之相對應，礦產和能源行業在國內企業海外并購交易中的比例則迅速下降。這顯示出，我國對外投資正不斷向產業鏈的上游移動。

　　其二，對發達國家和“一帶一路”沿線國家投資成為亮點。發達國家經濟逐漸復蘇，加之其技術、市場等優勢，契合了國內企業與日俱增的產業升級需求。2011年至2015年，國內企業對北美和歐洲的并購額分別增長了137%和98%。與此同時，隨著“一帶一路”建設的推進，2015年國內企業對“一帶一路”相關49個國家進行了直接投資，投資金額148.2億美元，同比增長18.2%，高于同期對外投資整體增速。

　　其三，投資主體和投資方式更加多元化。民營企業已逐漸成為對外投資的重要力量，占我國對外投資存量的比重不斷上升。民營企業對美投資增長尤為迅速，占我國對美投資金額的比重快速上升。其中，私募股權基金、保險公司等金融資本對美投資迅速增加，并成為一個新的趨勢。從對外投資方式來看，股權和收益再投資的占比不斷提升。

　　其四，對外投資形成多重目標共同驅動的格局。波士頓咨詢（BCG）的調研結果顯示，過去5年中國企業以獲取能源礦產為目的的海外并購數量占比僅為20%，以獲得技術、品牌和市場份額為目的的海外并購占比高達75%左右，企業對外投資逐漸形成以市場、資源、品牌、技術等多重目標共同驅動的格局。越來越多的國內企業力圖通過海外投資來尋求新的利潤增長點、占領新的市場、擴大品牌認知度，而不是為了單純地保障關鍵資源的供應。

　　二、對外投資面臨的新形勢新環境

　　當前，我國對外投資面臨新的形勢和新的環境。

　　一是全球經濟和貿易增長持續低迷，對跨國投資的依賴和借重上升。2015年全球貿易額下降13%，貿易量增長2.8%，連續第四年低于世界經濟增速。與之相對應，跨國投資正在逐步恢復增長，2015年全球FDI流量上漲38%，達到1.76萬億美元，是國際金融危機爆發以來的最高水平。在當前全球經濟和貿易增長放緩的形勢下，各國對投資的依賴上升。2015年，共有多個經濟體通過了近百項涉及外商投資的政策措施，不少國家紛紛推出大規模投資計劃，例如，歐盟出臺了總規模3150億歐元的歐洲投資計劃、英國提出未來20年增加基建投資3750億英鎊等。與此同時，國際產業分工與合作仍在深化，勞動密集型產業加速向低收入國家轉移，一些中高端制造業向發達國家回流，人工智能、基因工程、新能源、新材料等取得新突破，各國均對新興產業發展寄予厚望，給我國對外投資提供了大量新的機遇。

　　二是新的發展階段和發展理念，為國內企業對外投資注入強勁動力。從貿易大國到貿易和投資大國、從產品輸出到產品和資本輸出，是開放型經濟轉型升級的必由之路。目前，我國經濟總量居全球第二，廣闊的國內市場、雄厚的資金實力、強大的產業配套以及不斷增強的企業競爭力，為國內企業參與國際競爭提供了有利條件。在新形勢下，我們提出“一帶一路”倡議，國內國際積極響應，不僅為我國經濟發展增添新的動力，而且也為沿線國家提供新的發展機遇。“一帶一路”建設涵蓋面寬、包容性強、輻射作用大，將成為我國對外投資的重要引擎。與此同時，國家不斷推進對外投資便利化，健全“走出去”服務保障體系，強化對外投資的金融支持，一批多雙邊基金相繼組建成立，為對外投資增添新的動力。

　　三是我國正在從世界加工廠轉變為裝備供應商，產業升級需要發展對外投資給予支持。從大進大出轉向優進優出，從世界加工廠轉變為世界裝備制造供應商，是我國經濟發展的必由之路。改革開放30多年來，我國一直作為“世界工廠”參與全球分工，但同時我國的裝備生產能力和技術水平也在大幅提高，裝備制造業產值已超過全球三分之一，多數裝備產量位居世界第一。例如，我國機床占世界的38%，造船完工量占全球41%。但是，隨著國內經濟下行壓力和產業結構調整壓力不斷加大，既有不少富余產能亟待消化和轉移，又有眾多產業亟需升級換代。我國的產業價值鏈分工到了不得不轉型的十字路口。從國際上看，擴大對外投資是很多國家向海外延伸或調整產業鏈的重要手段。目前，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業產能過剩，而中東歐、中亞、非洲等地區生產能力不足，希望引入我國的生產裝備和技術，雙方存在廣闊的合作空間。這需要我們加大對外投資，形成深度的境內外合作機制，為裝備和產能國際合作提供途徑，為產業升級提供支持。