中央黨校省部級(jí)進(jìn)修班（第59期）“世界格局變化與中國對(duì)外戰(zhàn)略”研究專題第三課題組

　　自從我國倡導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資以來，對(duì)外直接投資額不斷增長。目前，我國已經(jīng)形成了資本凈輸出國的新格局，對(duì)外投資成為我國參與全球資源配置、與世界共同發(fā)展的重要方式。在國內(nèi)企業(yè)加快對(duì)外投資的過程中，呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn)和趨勢，但也暴露出了整體合力不足、國際經(jīng)驗(yàn)欠缺、境外監(jiān)管趨嚴(yán)等問題。對(duì)此，需要從國家政策支持、企業(yè)自身努力等多個(gè)角度出發(fā)，推動(dòng)我國對(duì)外投資邁上新的臺(tái)階，促進(jìn)開放型經(jīng)濟(jì)新體制建設(shè)。

　　一、我國對(duì)外直接投資的總體概況

　　2015年，我國對(duì)外非金融類直接投資同比增長14.7%，達(dá)到1180.2億美元的歷史新高。對(duì)外直接投資存量首次突破萬億美元大關(guān)。境外投資企業(yè)總數(shù)近3萬家，遍及全球80%的國家和地區(qū)。進(jìn)入2016年，國內(nèi)企業(yè)海外投資激增，前5個(gè)月非金融類對(duì)外直接投資達(dá)到735.2億美元，同比增長61.9%。我國企業(yè)加快對(duì)外投資的過程中，出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)、新趨勢。

　　其一，投資行業(yè)持續(xù)向多元化和高端化發(fā)展。2015年，國內(nèi)企業(yè)海外投資目標(biāo)行業(yè)中，科技、媒體和電信（TMT），汽車和運(yùn)輸，金融服務(wù)三大行業(yè)繼續(xù)占據(jù)海外并購前幾位，均比上年大幅增長。與之相對(duì)應(yīng)，礦產(chǎn)和能源行業(yè)在國內(nèi)企業(yè)海外并購交易中的比例則迅速下降。這顯示出，我國對(duì)外投資正不斷向產(chǎn)業(yè)鏈的上游移動(dòng)。

　　其二，對(duì)發(fā)達(dá)國家和“一帶一路”沿線國家投資成為亮點(diǎn)。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，加之其技術(shù)、市場等優(yōu)勢，契合了國內(nèi)企業(yè)與日俱增的產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求。2011年至2015年，國內(nèi)企業(yè)對(duì)北美和歐洲的并購額分別增長了137%和98%。與此同時(shí)，隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，2015年國內(nèi)企業(yè)對(duì)“一帶一路”相關(guān)49個(gè)國家進(jìn)行了直接投資，投資金額148.2億美元，同比增長18.2%，高于同期對(duì)外投資整體增速。

　　其三，投資主體和投資方式更加多元化。民營企業(yè)已逐漸成為對(duì)外投資的重要力量，占我國對(duì)外投資存量的比重不斷上升。民營企業(yè)對(duì)美投資增長尤為迅速，占我國對(duì)美投資金額的比重快速上升。其中，私募股權(quán)基金、保險(xiǎn)公司等金融資本對(duì)美投資迅速增加，并成為一個(gè)新的趨勢。從對(duì)外投資方式來看，股權(quán)和收益再投資的占比不斷提升。

　　其四，對(duì)外投資形成多重目標(biāo)共同驅(qū)動(dòng)的格局。波士頓咨詢（BCG）的調(diào)研結(jié)果顯示，過去5年中國企業(yè)以獲取能源礦產(chǎn)為目的的海外并購數(shù)量占比僅為20%，以獲得技術(shù)、品牌和市場份額為目的的海外并購占比高達(dá)75%左右，企業(yè)對(duì)外投資逐漸形成以市場、資源、品牌、技術(shù)等多重目標(biāo)共同驅(qū)動(dòng)的格局。越來越多的國內(nèi)企業(yè)力圖通過海外投資來尋求新的利潤增長點(diǎn)、占領(lǐng)新的市場、擴(kuò)大品牌認(rèn)知度，而不是為了單純地保障關(guān)鍵資源的供應(yīng)。

　　二、對(duì)外投資面臨的新形勢新環(huán)境

　　當(dāng)前，我國對(duì)外投資面臨新的形勢和新的環(huán)境。

　　一是全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長持續(xù)低迷，對(duì)跨國投資的依賴和借重上升。2015年全球貿(mào)易額下降13%，貿(mào)易量增長2.8%，連續(xù)第四年低于世界經(jīng)濟(jì)增速。與之相對(duì)應(yīng)，跨國投資正在逐步恢復(fù)增長，2015年全球FDI流量上漲38%，達(dá)到1.76萬億美元，是國際金融危機(jī)爆發(fā)以來的最高水平。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長放緩的形勢下，各國對(duì)投資的依賴上升。2015年，共有多個(gè)經(jīng)濟(jì)體通過了近百項(xiàng)涉及外商投資的政策措施，不少國家紛紛推出大規(guī)模投資計(jì)劃，例如，歐盟出臺(tái)了總規(guī)模3150億歐元的歐洲投資計(jì)劃、英國提出未來20年增加基建投資3750億英鎊等。與此同時(shí)，國際產(chǎn)業(yè)分工與合作仍在深化，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)加速向低收入國家轉(zhuǎn)移，一些中高端制造業(yè)向發(fā)達(dá)國家回流，人工智能、基因工程、新能源、新材料等取得新突破，各國均對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展寄予厚望，給我國對(duì)外投資提供了大量新的機(jī)遇。

　　二是新的發(fā)展階段和發(fā)展理念，為國內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資注入強(qiáng)勁動(dòng)力。從貿(mào)易大國到貿(mào)易和投資大國、從產(chǎn)品輸出到產(chǎn)品和資本輸出，是開放型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路。目前，我國經(jīng)濟(jì)總量居全球第二，廣闊的國內(nèi)市場、雄厚的資金實(shí)力、強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)配套以及不斷增強(qiáng)的企業(yè)競爭力，為國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭提供了有利條件。在新形勢下，我們提出“一帶一路”倡議，國內(nèi)國際積極響應(yīng)，不僅為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新的動(dòng)力，而且也為沿線國家提供新的發(fā)展機(jī)遇?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)涵蓋面寬、包容性強(qiáng)、輻射作用大，將成為我國對(duì)外投資的重要引擎。與此同時(shí)，國家不斷推進(jìn)對(duì)外投資便利化，健全“走出去”服務(wù)保障體系，強(qiáng)化對(duì)外投資的金融支持，一批多雙邊基金相繼組建成立，為對(duì)外投資增添新的動(dòng)力。

　　三是我國正在從世界加工廠轉(zhuǎn)變?yōu)檠b備供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要發(fā)展對(duì)外投資給予支持。從大進(jìn)大出轉(zhuǎn)向優(yōu)進(jìn)優(yōu)出，從世界加工廠轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜缪b備制造供應(yīng)商，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。改革開放30多年來，我國一直作為“世界工廠”參與全球分工，但同時(shí)我國的裝備生產(chǎn)能力和技術(shù)水平也在大幅提高，裝備制造業(yè)產(chǎn)值已超過全球三分之一，多數(shù)裝備產(chǎn)量位居世界第一。例如，我國機(jī)床占世界的38%，造船完工量占全球41%。但是，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力不斷加大，既有不少富余產(chǎn)能亟待消化和轉(zhuǎn)移，又有眾多產(chǎn)業(yè)亟需升級(jí)換代。我國的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分工到了不得不轉(zhuǎn)型的十字路口。從國際上看，擴(kuò)大對(duì)外投資是很多國家向海外延伸或調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈的重要手段。目前，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)產(chǎn)能過剩，而中東歐、中亞、非洲等地區(qū)生產(chǎn)能力不足，希望引入我國的生產(chǎn)裝備和技術(shù)，雙方存在廣闊的合作空間。這需要我們加大對(duì)外投資，形成深度的境內(nèi)外合作機(jī)制，為裝備和產(chǎn)能國際合作提供途徑，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供支持。