作者：徐德順

　　李克強總理一直十分關注民間投資健康發展與企業融資難的問題。2016年6月22日，李克強總理主持召開國務院常務會議指出，“以深化改革和政策落地見效提振民營企業投資信心”，“著力緩解融資難融資貴問題”。筆者認為，發展商業保理業務，不但有利于拓寬民營企業投資渠道，促進民間投資健康發展，而且能夠緩解長期以來國內中小微企業融資難、融資貴的窘境。

　　商業保理的開閘“試水”拓寬了民營資本投資渠道

　　產融結合是市場經濟發展的內在要求。當產業資本發展到一定程度，企業為了降低交易費用、消除信息不對稱、追求更高的資本利潤回報，就會尋求經營多元化，追逐金融資本，發揮產融協同效應。從世界范圍來看，產融結合大體可以分為“由產到融”及“由融到產”兩種形式。由于我國金融管制較嚴，相關法律法規限制了金融機構投資實業，所以有實力的民營企業主要沿著“由產而融”的路徑發展。

　　自2012年6月商務部發布《關于商業保理試點有關工作的通知》以來，商業保理因其具有金融屬性且門檻較低受到了民營產業資本的青睞與追捧，為民營資本拓寬了投資渠道，激發了民營資本的投資熱情，有助于釋放“金融壓抑”。截至2015年底，全國累計注冊法人類商業保理公司2340家，累計注冊資本高達1970億元，其中80%以上為民營資本。

　　成長中的商業保理緩解了中小微企業融資難困境

　　商業保理指供應商將基于其與采購商訂立的貨物銷售或服務合同所產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商為其提供應收賬款融資、應收賬款管理及催收、信用風險管理等綜合金融服務的貿易融資工具。商業保理本質上屬于供應鏈金融范疇，是基于核心企業的信用，主要為其上下游中小微企業提供融資及非融資服務。

　　國外沒有區分商業保理與銀行保理，統稱保理。保理具有逆經濟周期的行業特性。當經濟增速放緩甚至經濟危機期間，由于市場風險加大，企業應收賬款規模上升，資金周轉緊張，從而對保理這種獨特的貿易融資工具的需求上升。國內商業保理業務發展如此迅猛，主要是由供給需求理論所決定的?，F行我國金融機制的局限性和結構失衡問題，導致金融有效供應不足，不能完全滿足市場需求。商業銀行以財務指標為核心來判斷信貸違約概率的傳統信用評級方法和中小微企業“輕資產”“信用積累欠缺”特點，決定了商業銀行貸款“嫌貧愛富”，偏好國有大型企業和政府隱性擔保，以至于商業銀行和中小微企業同時陷入了信貸供給與信貸需求相互脫節的不平衡狀態。而保理業務基于應收賬款的供應鏈服務，有其獨特的業務發展空間，在一定程度上緩解了現階段我國中小微企業融資難的突出矛盾。相對于銀行保理而言，商業保理更具靈活性，其草根性特點和普惠性理念更能惠及與貼近有資金需求但缺少抵押和擔保物的中小微企業客戶，是傳統金融服務的有益補充。盡管目前在中國保理市場上處于主導地位的仍是銀行保理，但商業保理從無到有，發展勢頭較猛，前景看好。據測算，2015年中國商業保理業務量約為2000億元，其中約90%用于中小微企業；商業保理占銀行保理業務量的比例已接近10%。