四、未來一個時期中國政府債務風險總體可控

　　分析政府債務風險問題，應當充分考慮各國經濟發展階段的不同以及債務指標的差別，切不能一概而論。討論中國政府債務及其風險必須緊密結合中國國情特征。

　　其一，中國的融資平臺公司債務具有特殊性。其二，中國是一個擁有高儲蓄比例的經濟體，這為經濟活動融資提供了充足的來源。高儲蓄率國家往往可以在不依賴國際因素的環境下，依靠國內力量較為平滑地處置債務風險。其三，以銀行為主的金融體系決定了中國債務風險程度相對較低。其四，廣義政府內部資源重新配置便于緩解債務問題。

　　綜上可見，中國政府短期內發生債務危機的概率很小。但隨著經濟增長下行壓力加大，在經濟體負債率不斷提高的同時，企業利潤縮水、償債能力減弱，不良債務率也在提升。當下政府債務狀況雖然良好，但仍需關注并嚴密控制重點局部和薄弱環節的債務風險，以防債務問題影響實體經濟的平穩運行。

　　第一，建立債務風險預警機制，妥善處理部分不良資產。對低投資回報率、高債務率的政府公共基礎建設，應積極采取多種措施化解其債務風險。通過政府債務限額管理和預算管理，控制政府債務規模。應建立健全債務風險預警機制和應急處置機制，以保證政府公共服務職能的發揮。

　　第二，制定中長期滾動預算，真正實現政府債務限額管理。在跨年度的時間框架內，根據各種政策和環境變化預估支出的中長期影響和未來成本，合理制定支出的總上限。考慮到或有負債需更長期的時間框架來反映其社會責任，因此應進行更遠期的提前預估與測算，從而進行遠期風險控制，真正實現政府債務限額管理。

　　第三，推動融資平臺公司市場化轉型。進一步發展和健全多層次金融體系，促進融資渠道多元化，引導社會資金流向債券市場和股權融資市場，為融資平臺公司轉型創造良好的外部條件。推動融資平臺公司市場化轉型。完善市場化退出和重組機制，通過司法程序對違約的融資平臺公司市場化債務進行處置，以阻斷風險傳導。

　　此外，還要完善政府資產負債表編制，增加地方政府債務的透明度。這將有利于市場給地方政府債券準確定價，實現市場監督的作用。（作者單位：交通銀行）