作者：清華大學經濟管理學院教授、博士生導師　魏杰；清華大學經濟管理學院　汪浩

　　2016年12月14日至16日，中央經濟工作會議在北京舉行，這次會議分析了當前的國內國際經濟形勢，總結了2016年經濟工作情況，并對2017年經濟工作作了具體部署，再次強調了“穩中求進”的總基調。“穩中求進”既是當前黨和政府治國理政的基本點，也是對2017年各項具體工作的基本要求。那么2017年，穩中求進，穩在哪里？進在哪里？

　　2017：穩在哪里？

　　2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，依舊需要認識、把握和引領新常態，必須保持宏觀經濟有條不紊，防止出現大起大落，具體來說，要“穩”住以下幾個方面：

　　第一，穩通貨膨脹。2016年9月我國PPI當月同比增長0.1%，這結束了PPI自2012年3月以來連續54個月的負增長，并且在9月和10月份別達到1.2%和3.3%，由于生產領域向消費領域的傳導，我國CPI同比增長率也逐漸上升，自9月至11月分別為1.9%、2.1%和2.3%，這種翹尾因素很可能傳導到2017年。因此在2017年必須把通貨膨脹控制在合理的范圍內，不能超過3%，這將有賴于穩健的貨幣政策，貨幣增長速度不能超過12%。

　　第二，抑制資產泡沫。我們預計股市泡沫在未來幾年中再次出現的可能性很小，而目前主要面對的是房價的泡沫。一般來說，買房的主要目的有三種，分別為剛性需求、投資性需求和投機性需求。當投資性需求和投機性需求的比例偏大，就會出現房價泡沫，比如我國目前的北上廣深等一線城市已經出現了房價泡沫的威脅。在2017年一定要抑制房價泡沫的進一步擴大，同時防止泡沫破滅帶來的災難，房子的供給不能超過其剛性需求。

　　第三，穩定人民幣幣值。近來人民幣出現連續的大幅貶值，給外匯市場帶來很大震蕩，這主要是因為兩個原因：一是我國經濟進入新常態后，人們對我國經濟的基本面出現質疑；二是美元加息，導致持有美元吸引力加大。人們的貶值預期又進一步加劇資本外流，從而導致預期的自我實現，人民幣進一步貶值。所以在2017年要穩住人民幣幣值，必須從兩方面著手：一是不能直接干預匯價，因為自“811匯改”之后，對于匯率的直接干預受到限制，但是要管住資本項目，加強資本項目的監管；二是為應對美元加息，我國也可以適度加息，提高資本收益率。

　　第四，穩住實業。穩住實業主要是穩住傳統制造業。在過去一段時間，針對傳統制造業的產能過剩問題，我們提出了去產能，并且主要采取了行政性干預的方式，比如在鋼鐵、煤炭等領域都制定了去產能和去冗員的指標。結果是雖然我們在去產能方面取得了很大的成績，但是并未符合市場的要求，導致鋼鐵、煤炭等領域在10月、11月出現價格大幅上漲。2017年我們要穩住傳統制造業，關鍵點在于減稅、減少行政干預和降低成本。

　　第五，防范金融風險。目前我國的金融風險主要是由債務引起的，債務分為政府債務、個人債務和企業債務。我國現在的政府債務和個人債務都不是主要問題，政府債務由政府的稅收作擔保，并且實行地方政府債務置換后，債務久期大大延長。個人債務主要是房貸，但是我國目前房貸占銀行貸款的比例相對較低，不是金融風險的主因，而企業債務是金融風險的主要根源，并且其對銀行的負債可能構成系統性風險。基于目前我國保險資金充足的事實，我們認為未來可以加大保險資金入股銀行，以此來達到防范金融風險的目的。

　　2017：進在哪里？

　　2017年“穩中求進”，“穩”是前提，“進”是目標，“進”的核心是供給側結構性改革，即通過改革的方式，推進結構調整，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，以更好地適應需求結構變化。具體來說，“進”主要要實現以下幾個方面：

　　第一，保護產權，提升民營經濟的信心。我國的國有企業產權在法律上是清晰的，但是在現實經營過程中不清晰，而民營經濟的產權在法律上也是不清晰的，導致民營經濟在法律上時常受到侵犯。所以要推動產權保護，達到保護產權、提升民營經濟信心的目的。

　　第二，進行混合所有制改革。在2017年，國有企業的混合所有制改革是主流。國有企業的混合所有制改革要注意以下幾個方面：一是在分類改革的基礎上進行混合所有制改革，在關鍵行業和重要領域以及公益類國有企業中要維持國有資本的控股地位；二是要注意改革后的股權結構制衡，防止國有資本和私人資本之間的利益爭奪，需要形成多主體相互制衡的結構；三是要嚴格和規范財務制度，加強監督和審查，防止國有資產流失。

　　第三，尋找新的經濟增長點。2017年是“十三五”規劃的重要一年，也是新常態下進行結構調整的重要一年，我國原來的兩大支柱性產業，即傳統制造業和房地產業將逐漸轉變為常態性產業，所以尋找新的經濟增長點將是2017年的重要任務。我們認為未來的支柱性產業將主要是戰略性新興產業、服務業和現代制造業。

　　第四，進行財稅體制改革。根據本次中央經濟工作會議，2017年將推動中央和地方財權、事權、支出責任劃分改革，加快制定中央地方稅收劃分總體方案，同時提出健全地方稅體系方案。2017年很可能會推動個人所得稅改革，這不止是提高個人所得稅起征點的問題，而是要在扣除撫養、贍養和基本生活費之后，再征收個人所得稅，以減輕工薪階層的壓力。目前來看，房產稅和遺產稅在2017年推行的可能性不大。

　　第五，進一步加大對外開放。黨的十八屆五中全會提出“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，這五大發展理念在“十三五”規劃中得到了集中體現，開放就是其中重要理念之一。2017年我國的對外開放將有眾多機遇，一方面“一帶一路”發展如火如荼，與沿線國家的合作進一步密切；另一方面美國的保護主義政策也為中國對外合作創造了新的機遇，但是也有諸多風險需要防范，比如對外開放中的民族問題、政治問題等。

　　綜合以上來看，2017年“穩中求進”，“穩”主要是穩通貨膨脹、抑制資產泡沫、穩定人民幣幣值、穩住實業以及防范金融風險。“進”主要是保護產權、進行混合所有制改革、尋找新的經濟增長點、進行財稅體制改革以及進一步加大對外開放。“穩中求進”既是2017年經濟工作的總基調，也是實現經濟中高速增長的必要前提和保證。