在其發源地美國,互聯網金融與傳統金融最終形成了共生、融合的基本格局

　　互聯網金融的發展對美國的金融機構和金融市場產生了巨大而深遠的影響。一方面,以互聯網為代表的信息網絡技術打破了地理距離與區域對開展金融業務的限制,極大地提高了美國金融部門特別是銀行業的規模經濟,進而使得商業銀行通過并購的方式迅速擴大資產規模從而謀取規模經濟在技術上變得可行；另一方面,互聯網技術極大地降低了信息的獲取、處理和傳播成本,使得基于標準化信息(信用評分和分級)的資產證券化和各種衍生金融交易成為可能,從而史無前例地提高了美國金融市場的流動性。顯然,沒有互聯網金融的發展,就不會有20世紀90年代中后期美國銀行部門的并購潮、飛速發展的金融創新以及由過度創新最終引發的次貸危機和全球金融危機。

　　但是,盡管美國早在20世紀90年代初期便出現了互聯網金融模式,種類各異的互聯網金融模式也確實對美國的金融市場和金融體系產生了重大影響,美國的大多數互聯網金融模式卻并未形成獨立、完整的金融業態,而主要是作為傳統金融模式的輔助和補充而存在。美國互聯網金融模式最終與傳統金融模式形成了共生、融合的基本格局。究其原因,大體上可以歸納為以下兩個方面:

　　美國金融體系高度靈活。傳統金融市場經過上百年的發展和演進,不僅市場規模龐大,而且分工細化、競爭充分。因此,商業銀行等傳統金融機構具有非常強的適應市場變化的能力。從20世紀70年代以來美國金融市場和金融體系的結構性變化視角來看,美國的傳統商業銀行先后經歷了金融脫媒和利率市場化的沖擊。在這一過程中,傳統金融機構在激烈的市場競爭中經歷了大洗牌。一些效率低下、難以適應市場變化的金融機構(例如儲蓄貸款協會)在危機中倒下,而商業銀行則通過積極開展金融創新等方式有效應對了市場環境變化對自身的沖擊。因此,90年代初,面對互聯網金融模式迅速發展所日益加劇的金融脫媒壓力,美國的大型商業銀行通過主動進行信息網絡升級、有針對性地推出網絡金融服務、開展靈活多樣的金融創新以及直接并購新興的網絡銀行等多種途徑,有效地化解了互聯網金融模式對自身的沖擊。此外,美國傳統金融機構的物理網點繁多,服務多元化,運營管理和治理結構靈活,也是其能夠在與互聯網金融模式的競爭中占據優勢的重要原因。

　　美國互聯網金融模式存在缺陷。從互聯網金融模式本身來看,其存在的一些固有的缺陷使得其難以從根本上取代傳統金融。盡管互聯網金融發展的實踐以及大量實證研究都表明,在諸如余額查詢和轉賬支付等交易型銀行業務方面,互聯網金融模式的效率要明顯高于依托物理網點和柜臺交易的傳統金融模式。但是在一些核心業務領域,特別是發放貸款等對私人信息的收集和處理要求較高的關系型銀行業務,純粹的互聯網金融模式則難以發揮作用。此外,在私人客戶的維護、復雜金融產品的設計與交易等業務領域,傳統金融機構也具有較為明顯的優勢。因此,盡管網絡銀行能夠憑借成本優勢迅速擴大資產規模,但如何將其線上優勢最終轉化為盈利,則是一個不小的挑戰。當傳統金融機構開始越來越多地借助互聯網平臺開展業務時,互聯網金融模式的比較優勢便不再突出。因此,其難以從根本上取代傳統的金融模式。

　　我們要打破之前的一些思維定式,調整傳統的金融監管體制,以適應創新活躍、融合發展的“大金融時代”

　　美國互聯網金融發展的歷程說明,互聯網金融與傳統金融是競爭與融合并存的關系,其中融合是主流。美國互聯網金融的發展固然對傳統金融機構產生了沖擊,特別是加劇了金融脫媒,對商業銀行形成了一定壓力。但是美國的大型商業銀行能夠順勢而為,主動化解互聯網金融模式的沖擊。其經驗表明,互聯網金融能夠在多大程度上沖擊傳統金融模式,主要取決于商業銀行等傳統金融機構如何應對與轉型,傳統金融機構完全有能力在與互聯網金融的競爭中占據主動。