作者：中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院　李超 倪鵬飛

　　●根據(jù)人口結(jié)構(gòu)變化研究房地產(chǎn)市場走向一直被視為住房需求評估的基本方法

　　●我國自2003年前后出現(xiàn)的住房需求高漲現(xiàn)象與發(fā)端于1980年的“嬰兒潮”有關(guān)

　　●未來二十年我國的人口結(jié)構(gòu)和住房市場將會迎來一個(gè)相當(dāng)長的調(diào)整期

　　●應(yīng)抓住歷史契機(jī)加快推進(jìn)住房制度綜合配套改革和相關(guān)人口政策的調(diào)整

　　根據(jù)人口結(jié)構(gòu)變化來研究房地產(chǎn)市場走向一直被視為住房需求評估的基本方法。早在上世紀(jì)八十年代，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼昆就通過人口年齡結(jié)構(gòu)準(zhǔn)確預(yù)測到2007年前后美國住房價(jià)格的大幅下降趨勢。大量研究表明，美國次貸危機(jī)的集中爆發(fā)以及房地產(chǎn)泡沫的破滅，幾乎與美國的人口生育周期一脈相承。而我國自2003年前后出現(xiàn)的住房需求高漲現(xiàn)象，也與發(fā)端于1980年并一直持續(xù)到上世紀(jì)九十年代初期的“嬰兒潮”有關(guān)。“80后”在住房市場化改革之初成年，并在2003 年左右開始準(zhǔn)備成家立業(yè)并集中進(jìn)入住房市場，成為住房剛性需求的主體。據(jù)多家調(diào)研機(jī)構(gòu)的問卷結(jié)果顯示，以年輕人為主的剛需群體約占近年來我國實(shí)際成交住宅的一半以上。未來二十年，由于城鎮(zhèn)化、戶籍制度、計(jì)劃生育政策等多因素的綜合作用，我國的人口結(jié)構(gòu)和住房市場將會迎來一個(gè)相當(dāng)長的調(diào)整期。

　　住房需求主體的人口學(xué)邏輯

　　按照國際上通行的人口年齡結(jié)構(gòu)劃分類型，15-64歲之間被視為勞動年齡人口，0-14歲和65歲以上則被視為非勞動年齡人口。國際經(jīng)驗(yàn)表明，勞動年齡人口的比例越高，住房需求越大；而人口撫養(yǎng)比越高，住房需求越低。當(dāng)人口接近退休年齡時(shí)，住房自有率將會隨著年齡的增加而降低，因?yàn)槔硇韵M(fèi)者退休后會傾向于賣掉自有住房去選擇租房，這類似于利用反向住宅抵押貸款提高自己的消費(fèi)能力和生活水平。在許多OECD國家，紛紛出現(xiàn)了60歲左右的老年人集中拋售住房的現(xiàn)象。同樣，少年撫養(yǎng)比提高后，由于撫養(yǎng)孩子的支出增加，在孩子未成年時(shí)父母會傾向于暫時(shí)減少購房支出。

　　人口的性別比對住房需求則存在雙重影響。一方面，人口性別比失調(diào)所引起的“婚姻擁擠”現(xiàn)象會導(dǎo)致社會家庭數(shù)量少于性別比平衡時(shí)的家庭數(shù)量，全社會家庭數(shù)量的減少會進(jìn)一步降低住房的潛在需求。另一方面，人口結(jié)構(gòu)中性別比例較高的一方會面臨更大的購房壓力。以中國為例，高達(dá)118的出生人口性別比導(dǎo)致有兒子的家庭購房壓力明顯大于有女兒的家庭，“丈母娘推高房價(jià)”的現(xiàn)象在某些地區(qū)確實(shí)存在。據(jù)華人學(xué)者魏尚進(jìn)估算，中國當(dāng)前大約有30%的房價(jià)飆升背后可以用人口性別比失調(diào)進(jìn)行解釋。

　　住房需求的高低還與收入結(jié)構(gòu)和人力資本有關(guān)。從收入角度來看，高收入人群、高收入地區(qū)的住房需求明顯要高于低收入人群和低收入地區(qū)。據(jù)2010年美國的一項(xiàng)住房調(diào)查顯示，81.7%的中位數(shù)收入以上的家庭購買了住房，而中位數(shù)收入以下的家庭購買住房的比例只有51.4%。住房市場不景氣的地區(qū)往往意味著人力資本的下降和城市的衰落，人力資本整體水平較高且保持穩(wěn)定的地區(qū)，其房價(jià)的波動幅度也會越小。如在美國的次貸危機(jī)中，以舊金山和洛杉磯為代表的“陽光地帶”，其房價(jià)的跌幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于以底特律為代表的“冷凍地帶”。

　　對于后發(fā)大國而言，城鎮(zhèn)化的推進(jìn)階段和人口的空間流向成為住房市場的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。國際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一國城鎮(zhèn)化率低于50%的時(shí)候，人口流動主要以農(nóng)村進(jìn)入城市為主階段，所有城市的房價(jià)漲幅總體比較接近，只是在城鎮(zhèn)化率接近50%時(shí)大城市的房價(jià)漲幅會稍快一些；當(dāng)城鎮(zhèn)化率超過50%的時(shí)候，人口流動主要以小城市進(jìn)入大城市為主，大城市的住房市場景氣指數(shù)明顯優(yōu)于中小城市；當(dāng)城市人口超過70%后，城市主城區(qū)人口開始逐步向郊區(qū)遷移，大城市郊區(qū)的住房市場逐步興起；在城市化進(jìn)程接近飽和之時(shí)，郊區(qū)城市化與“大都市圈”時(shí)代來臨，大城市郊區(qū)的房價(jià)表現(xiàn)將會顯著優(yōu)異。無論在哪個(gè)階段，人口的流向最終決定了房地產(chǎn)的市場表現(xiàn)。我國東北地區(qū)最近幾年出現(xiàn)的人口凈流出現(xiàn)象，也在一定程度上波及到了當(dāng)?shù)氐淖》渴袌觥?/p>