作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長　張承惠

　　●新常態(tài)下實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對中國金融服務(wù)、金融市場、金融機構(gòu)均提出更高要求。

　　●我國金融體系效率和風(fēng)險管理能力總體偏低，遠未實現(xiàn)金融價值創(chuàng)造最大化。

　　●提高中國金融服務(wù)效率和金融體系管理風(fēng)險能力，是實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對金融服務(wù)的核心要求。

　　●中國金融轉(zhuǎn)型面臨的嚴峻挑戰(zhàn)將集中反映在金融發(fā)展理念和部門利益調(diào)整上。

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟社會正處于改革開放以來最重要的歷史轉(zhuǎn)折期。2015年中央經(jīng)濟工作會議提出：“經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟發(fā)展方式正從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正從增量擴能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整，經(jīng)濟發(fā)展動力正從傳統(tǒng)增長點轉(zhuǎn)向新的增長點。”未來5年將是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個非常關(guān)鍵的時期，也是中國各項改革包括金融改革的關(guān)鍵時期。

　　新常態(tài)下實體經(jīng)濟的新變化及其對金融體系的新要求

　　在這個轉(zhuǎn)折時期里，我們的實體經(jīng)濟將伴隨著經(jīng)營環(huán)境的重大改變而產(chǎn)生一些重要變化，這些變化將對中國金融體系產(chǎn)生長久而深刻的影響。

　　1、中國企業(yè)發(fā)展環(huán)境的改變

　　企業(yè)發(fā)展環(huán)境的重大改變首先表現(xiàn)在產(chǎn)品海外市場的相對縮小。2008年國際金融危機之后，歐美發(fā)達國家及新興國家受到重創(chuàng)，經(jīng)濟持續(xù)低迷不振。加上各國貿(mào)易保護主義抬頭和美、德、法、英國等主要國家大力推進再工業(yè)化，導(dǎo)致中國的出口增速大幅度收縮。按美元計，1995-2001年間，中國年均出口增速為10.2%，2001-2008年間平均出口增速27.2%，2008-2014年均8.6%，2014年出口增速僅為6.1%。不僅中國產(chǎn)品出口受阻，隨著近年來東南亞國家人力成本優(yōu)勢的逐步顯現(xiàn)，這些國家的紡織品、服裝、玩具等勞動密集型產(chǎn)品開始返銷中國，擠占了中國企業(yè)的國內(nèi)市場。

　　其次，土地、原材料、能源、勞動力和環(huán)境價格的上漲導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本大幅度上升。特別是工資水平在過去10余年持續(xù)快速增長，加大了幾乎所有行業(yè)的成本壓力。2000年-2011年期間，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)和利潤總額年均分別增長23.6%和26.1%，財務(wù)費用和虧損企業(yè)虧損額年均分別增長14.6%和13.3%，呈現(xiàn)出財務(wù)費用和虧損速度遠低于業(yè)務(wù)和利潤增速的態(tài)勢。但是2011年起情況開始逆轉(zhuǎn)。2014年11月的數(shù)據(jù)顯示，規(guī)上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤比上年分別僅增長6.9%和5%，財務(wù)成本和虧損額同比卻增長了11%和14%。若以2010年11月為基期，則分別增長了58.1%、44.8%、91.1%和151.2%。

　　第三，人口結(jié)構(gòu)的變化帶來消費理念和消費習(xí)慣的改變。一方面，人口老齡化加劇，帶來對消費品和服務(wù)的新需求；另一方面，90后等新生代具有個性強、自我認知度高、購買行為網(wǎng)絡(luò)化、注重體驗、追求時尚、消費行為和習(xí)慣更為多元化和分散化等特點，也給企業(yè)傳統(tǒng)的生產(chǎn)銷售方式帶來了新挑戰(zhàn)。