作者：陸 毅（清華大學五道口金融學院）、蔡熙乾（廈門大學經(jīng)濟學院）

　　實體經(jīng)濟是經(jīng)濟發(fā)展的根基，金融是國民經(jīng)濟的血脈，二者共生共榮，服務實體經(jīng)濟是金融立業(yè)之本。《習近平經(jīng)濟文選》第一卷（以下簡稱《文選》）中多篇著作都對金融與實體經(jīng)濟的關系問題作出深刻論述。比如，《服務實體經(jīng)濟，防范金融風險》指出：“為實體經(jīng)濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措”；《貫徹新發(fā)展理念，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系》指出：“深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展”；《走好中國特色金融發(fā)展之路》指出：“我國金融必須守好服務實體經(jīng)濟本分，推動高質(zhì)量發(fā)展，決不能脫實向虛”；等等。這些重要論述深刻闡明了金融和實體經(jīng)濟共生共榮的關系。深入學習《文選》中關于金融服務實體經(jīng)濟的重要論述，才能走好中國特色金融發(fā)展之路，以金融高質(zhì)量發(fā)展更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　堅持金融服務實體經(jīng)濟是走中國特色金融發(fā)展之路的內(nèi)在要求

　　習近平總書記在《走好中國特色金融發(fā)展之路》中指出：“實體經(jīng)濟是金融的根基，金融是實體經(jīng)濟的血脈，服務實體經(jīng)濟是金融的天職。”實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟的立身之本、財富之源。實踐證明，實體經(jīng)濟的繁榮發(fā)展是提升國家競爭力的關鍵。我國是個大國，必須發(fā)展實體經(jīng)濟，不斷推進工業(yè)現(xiàn)代化、提高制造業(yè)水平。

　　當前，隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，數(shù)字技術、人工智能等前沿科技與制造業(yè)深度融合，正在重塑全球產(chǎn)業(yè)格局，催生新的生產(chǎn)方式、產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式。面對這一重大歷史機遇，我們必須深刻把握數(shù)字技術與實體經(jīng)濟融合發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，著力推動制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展，持續(xù)強化我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的重要地位，不斷提升我國經(jīng)濟的創(chuàng)新力和競爭力。

　　金融作為實體經(jīng)濟的血脈，具備媒介交易、配置資源、發(fā)現(xiàn)價格、管理風險等重要功能，對實體經(jīng)濟發(fā)展的方向、速度、質(zhì)量等有著重要影響。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務，必須堅守金融服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，持續(xù)優(yōu)化服務，拓展服務的深度與廣度，為實體經(jīng)濟提供更高質(zhì)量、更有效率的金融支持。

　　以金融高質(zhì)量發(fā)展服務實體經(jīng)濟，離不開營造良好的貨幣金融環(huán)境。隨著我國經(jīng)濟從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，金融服務實體經(jīng)濟的方式也需要實現(xiàn)從“外延式擴張”向“內(nèi)涵式發(fā)展”轉(zhuǎn)變。以往通過信貸大規(guī)模擴張來推動經(jīng)濟增長的方式已經(jīng)難以為繼。信貸增速需要與經(jīng)濟增長的提質(zhì)增效相匹配，防止“脫實向虛”或“金融空轉(zhuǎn)”等問題的出現(xiàn)。在全球經(jīng)濟不確定性顯著增加的背景下，2024年中央經(jīng)濟工作會議提出，要實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能。這有利于推動資金更快更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

　　在總量調(diào)控方面，進一步發(fā)揮總量性貨幣政策工具在跨周期和逆周期調(diào)節(jié)中的重要作用。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活調(diào)整政策節(jié)奏，在經(jīng)濟擴張期適度收緊流動性，防范出現(xiàn)經(jīng)濟過熱風險；在經(jīng)濟承壓期加大流動性投放，激發(fā)投資與消費活力，穩(wěn)定市場預期，充分發(fā)揮貨幣政策的宏觀穩(wěn)定器作用。通過有效調(diào)節(jié)貨幣供應量與信貸增速，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長與經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　在結構優(yōu)化方面，進一步發(fā)揮結構性貨幣政策工具在推動經(jīng)濟結構調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級方面的重要作用。與傳統(tǒng)的總量調(diào)控工具相比，結構性工具更注重“精準滴灌”，通過再貸款、定向降準等方式，將央行資金與金融機構對重點行業(yè)和領域的信貸投放緊密掛鉤，有效引導金融資源投向國家重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)化資源配置，降低融資成本。例如，通過支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造專項再貸款、普惠小微貸款支持工具等，增強對“三農(nóng)”、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域的金融供給，提升金融服務的覆蓋面與有效性。

　　堅持金融服務實體經(jīng)濟要以打造現(xiàn)代金融機構和市場體系為重要抓手

　　習近平總書記在《為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務》中指出：“我國金融體系規(guī)模已經(jīng)很大，但資金配置不均衡，融資結構不合理，可以說不缺資金缺本金，關鍵是提高融資效率，重點解決資金‘苦樂不均’和‘錢多本少’、‘耐心資本’不足等問題。”目前，我國已建立起涵蓋銀行、證券、保險、信托、基金、期貨等多領域多層次的現(xiàn)代金融組織體系，金融機構綜合實力顯著提升，規(guī)模優(yōu)勢日益凸顯。同時要看到，我國金融機構仍存在發(fā)展不平衡、核心競爭力不足等問題，金融服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率均有待提高，國際影響力仍需進一步增強。

　　提升金融服務實體經(jīng)濟的質(zhì)效，必須以打造現(xiàn)代金融機構和市場體系為著力點和重要抓手。黨的二十屆三中全會從黨和國家事業(yè)發(fā)展全局出發(fā)，對深化金融體制改革作出重要部署，提出“完善金融機構定位和治理，健全服務實體經(jīng)濟的激勵約束機制”，為構建服務實體經(jīng)濟的現(xiàn)代金融機構體系指明了方向。構建現(xiàn)代金融機構體系，要完善機構定位。國有大型金融機構應充分發(fā)揮資源整合與配置作用，聚焦重點產(chǎn)業(yè)、關鍵領域和國家重大戰(zhàn)略任務，做強做優(yōu)、穩(wěn)健經(jīng)營，充當服務實體經(jīng)濟的“主力軍”和維護金融穩(wěn)定的“壓艙石”。中小金融機構需要“減量提質(zhì)”，根據(jù)本地資源稟賦和發(fā)展實際，強化差異化、特色化發(fā)展，補齊服務短板。政策性金融機構應厘清邊界，聚焦服務國家戰(zhàn)略，主要做商業(yè)性金融機構干不了、干不好的業(yè)務，為商業(yè)性金融機構不能覆蓋的領域提供補充。同時，要推動證券、基金、保險、信托等非銀行金融機構發(fā)展多元化產(chǎn)品，拓寬直接融資渠道，為實體經(jīng)濟提供更具包容性和靈活性的融資選擇。

　　此外，還要不斷完善市場體系，優(yōu)化直接融資和間接融資，股權融資和債券融資的比重，提升金融資源配置效率。一方面，要加快健全多層次資本市場，優(yōu)化融資結構。資本市場能通過優(yōu)化資源配置、促進資本形成、完善公司治理等功能，助力新型工業(yè)化發(fā)展，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。另一方面，要加強債券市場制度建設。債券市場作為籌措中長期資金的重要場所，能為各類經(jīng)營主體提供高效穩(wěn)定的直接融資渠道。為此，要進一步健全債券發(fā)行、交易和管理制度，提高債券市場市場化定價能力和市場韌性，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　堅持金融服務實體經(jīng)濟要以推進金融高水平開放為重要途徑

　　開放是金融業(yè)改革發(fā)展的重要動力。習近平總書記強調(diào)：“要通過擴大對外開放，提高我國金融資源配置效率和能力，增強國際競爭力和規(guī)則影響力，穩(wěn)慎把握好節(jié)奏和力度。”推動金融高水平開放，不僅是我國融入全球金融體系、增強我國金融體系韌性與競爭力的戰(zhàn)略選擇，更是提高金融資源配置效率和能力、促進金融市場發(fā)展、增強金融服務實體經(jīng)濟能力的重要路徑。

　　一方面，以制度型開放為重點推進金融高水平對外開放。通過不斷完善金融市場制度規(guī)則，對標國際高標準經(jīng)貿(mào)協(xié)議中金融領域相關規(guī)則，逐步擴大金融領域的規(guī)則、規(guī)制和標準等方面的制度型開放，增強金融領域開放政策的透明度、穩(wěn)定性和可預期性，從而吸引更多長期資本和優(yōu)質(zhì)金融機構來華展業(yè)興業(yè)。另一方面，堅持“引進來”和“走出去”并重。推動金融高水平開放，還應著眼于提升跨境投融資便利化水平，推動我國實體經(jīng)濟更好地“走出去”。要推進人民幣跨境使用、拓展企業(yè)境外融資渠道、加強金融基礎設施建設等，助力中國企業(yè)深度參與國際產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈與創(chuàng)新鏈合作。此外，不斷完善對共建“一帶一路”的金融支持。通過創(chuàng)新投融資模式、拓寬投融資渠道、豐富投融資主體等方式，構建多元化金融支持體系，為共建“一帶一路”國家和地區(qū)提供更加穩(wěn)定、高效、可持續(xù)的金融支持，推動共建“一帶一路”實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　推動金融高水平開放必須統(tǒng)籌兼顧金融安全。金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎。習近平總書記在《走好中國特色金融發(fā)展之路》中指出：“要把握好開放的節(jié)奏和力度，切實提升金融監(jiān)管能力，以更高水平風險防控保障更高水平金融開放。”這是由金融開放的特殊性和風險性所決定的。從國際經(jīng)驗看，金融開放后，國際金融市場的波動更容易傳導至國內(nèi)，國際游資的大規(guī)模流動、利率和匯率的劇烈波動等外部風險因素，都可能對國內(nèi)金融體系造成沖擊。同時，金融開放會加速金融創(chuàng)新，使金融產(chǎn)品和業(yè)務模式日益復雜化，一些復雜的金融衍生品會掩蓋風險，一旦市場環(huán)境變化，風險可能迅速暴露并在金融體系內(nèi)擴散。

　　完善的金融安全保障體系，既能避免金融市場動蕩引發(fā)經(jīng)濟衰退，又能增強國際投資者信心，吸引更多優(yōu)質(zhì)資本和機構，提升國家在國際金融領域的競爭力。為實現(xiàn)金融高水平開放下的高水平安全，需從多方面協(xié)同推進相關工作。一方面，應持續(xù)推進金融高水平開放，以開放促改革、促發(fā)展。通過開放，增強金融業(yè)的競爭力與抵御風險能力，提升人民幣資產(chǎn)的國際屬性，以及金融市場和外匯市場的韌性，夯實金融安全的基礎。另一方面，金融開放必須守好安全底線，做到“放得開”“管得住”。著力提升監(jiān)管能力和風險防范水平，加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”管理，優(yōu)化跨境資本流動監(jiān)測、分析、評估、預警機制，豐富政策工具箱，有效防范國際風險的外溢和沖擊，強化監(jiān)管全覆蓋，嚴厲打擊違法違規(guī)活動。同時，加強國內(nèi)不同監(jiān)管部門之間的政策協(xié)調(diào)和行動協(xié)同，避免出現(xiàn)監(jiān)管空白和重疊，切實筑牢國家金融與經(jīng)濟安全防線。